20240306-华鑫证券-风格策略月报_轮动模型净值创历史新高_18页_3mb

多维量化轮动模型分析与总结

模型概述

华鑫证券发布的多维量化轮动模型，通过五大指标（期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、外资流入意愿）综合评判，信号复合打分决定配置方向。

核心指标与方向判断

• 红利风格看多指标：CPI&PPI四象限继续看多红利；美债利率由高利率择时支持红利。
• 高景气风格看多指标：社融增速回升预示高弹性；期限利差下行利于高景气。
• 外资预期：人民币贬值、CDS利差扩大，当前外资流意向红利板块倾斜。

本月模型决策

2024年3月信号：综合模型五项指标，再次转为增持红利风格。

历史业绩

• 累计收益：截至2024年2月29日，轮动模型净值创历史最高记录，年化收益达+2121%，超额年化1354%。
• 2024年2月：高景气成长超跌反弹+1472%，创阶段超额收益。

短期展望

• 模型支持红利：美联储鹰派缓解、通缩延续、CPI连续四月走负，反映经济有效需求不足。
• 风险提示：2月高景气重挫-18%后可能迎来交易机会。

指标分析

1. 期限利差：本月上行0.055，利好高景气，仍处高位。
2. 社融