20260428-华宝期货-碳酸锂_成本需求共振_高位震荡偏强_1页_235kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂市场在2026年4月28日的走势及影响因素，指出当前市场处于成本需求共振的状态，预计锂价在短期内将高位震荡偏强。报告从供需结构、库存变化、政策环境及国际局势等多角度进行分析，为投资者提供市场判断依据。

市场走势分析

• 期货市场：
  昨日主力合约2609震荡走强，收于18.06万元/吨，成交略有减少，持仓微增。
  广期所仓单量增至35327手（+1029），显示市场流动性有所改善。
  多空比例降至0.77，表明市场参与者对多头情绪有所收敛。

• 现货市场：
  SMM电池级碳酸锂均价为17.60万元/吨。
  上游散单报价上移，高位出货意愿积极；
  下游以刚需采购为主，部分企业采取后点价模式，贸易商趋于谨慎，现货流通节奏放缓。

供需结构分析

供应端

• 上周SMM原料价格环比上涨超3%，显示供应端价格支撑增强。
• 开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨），主要增量来自盐湖资源。
• 供应端存在多重扰动因素：
  • 马里武装冲突可能影响锂资源供应；
  • 津巴布韦锂精矿尚未实际发运；
  • 江西矿山换证期间或对产能造成一定影响。

需求端

• 上周SMM三元减产去库，铁锂增产增库，整体需求维持高位。
• 随着磷酸铁锂新增产能在上半年陆续投产，将直接拉动碳酸锂采购需求。
• 新能源车销量当周达13.8万辆，渗透率60.5%，同比提升14.15%，显示市场需求边际改善。
• 储能电池开工率高达90.98%，产销两旺，库存低位，是需求的核心驱动力。

库存变化

• 上周SMM四地社会库存增至4.44万吨（+5090吨）；
• 样本库存持续累库至10.35万吨（+656吨）；
• 总库存天数升至29.1天，表明市场库存压力有所增加。
• 结构上呈现上下游去库、贸易商累库的特征。

政策与国际环境影响

国内政策

• 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望优化供应结构，提升成本中枢。
• 青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策，为长期供需平衡提供支撑。

国际因素

• 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，对需求形成阶段性利好。
• 中东局势反复，支撑柴油短缺及能源替代逻辑，间接为锂价提供底部支撑。

主要观点

• 成本需求共振：锂价上涨受到成本端支撑与需求端改善的双重推动。
• 供应扰动仍在：尽管部分产能已提前释放，但供应端仍存在不确定性，如矿端换证、武装冲突等。
• 短期走势预期：在多重因素博弈下，预计锂价短期将维持高位震荡偏强态势。

后期关注与风险因素

• 矿端实际影响：马里、津巴布韦等地的供应稳定性。
• 国内云母矿换证进展：可能影响锂资源供应结构。
• 霍尔木兹海峡局势：可能对国际能源价格及锂价形成间接影响。
• 头部电池厂排产落地：新增产能释放节奏将直接影响碳酸锂需求。
• 库存变化：库存是否持续累库或出现去库，将影响市场供需平衡。

重要声明

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