20241025-上海证券-鼎泰高科-301377.SZ-鼎泰高科2024三季度报点评_Q3营收增长稳健_利润表现超出预期_4页_425kb

鼎泰高科2024年三季度报点评总结

核心内容

鼎泰高科发布2024年三季度报，数据显示公司前三季度营收和利润均实现增长，其中第三季度利润表现尤为突出。公司作为全球PCB钻针龙头企业，持续强化核心竞争力，并在新兴业务领域稳步推进，展现出良好的发展潜力。

主要观点

• 营收增长稳健：2024年前三季度公司实现营收11.29亿元，同比增长21.72%；第三季度营收4.16亿元，同比增长20.74%，环比增长9.53%。
• 利润超出预期：第三季度归母净利润0.83亿元，同比增长31.49%，环比增长72.93%；扣非后归母净利润0.71亿元，同比增长22.19%，环比增长77.31%。净利润率在第三季度达到20.08%，为上市以来同期最高。
• 费用管控成效显著：第三季度销售、管理、研发和财务费用率分别同比下降1.49%、1.16%、0.51%和0.18%，合计下降2.98个百分点，显示公司费用管理能力较强。
• 政府补助带来额外收益：计入当期损益的政府补助约1109万元，对利润形成积极影响。
• 新兴业务表现亮眼：
  • 膜业务景气度预计延续，新品车载膜放量值得期待；
  • 智能数控装备H1同比增长265.50%，重点关注工具磨床、激光钻孔、真空镀膜等新品及新客户拓展；
  • 铣刀和数控刀具业务关注成本消纳及新客户导入；
  • 研磨抛光材料业务引入新研发团队，布局3C、汽车零部件、新能源、半导体等领域，H1同比增长28.58%。
• 海外市场拓展积极：公司已在泰国设立生产基地、越南设立子公司，并积极开拓日韩、东南亚、欧美市场，提升全球市占率。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强成长性和盈利潜力，预计2024-2026年营收分别为15.83/21.01/24.74亿元，归母净利润分别为2.51/3.45/4.35亿元，当前股价对应24-26年估值分别为33/24/19倍。

关键信息

财务数据预测（单位：百万元）

估值指标

风险提示

• 下游市场需求不及预期；
• PCB钻针技术替代风险；
• 原材料价格剧烈波动及供应风险；
• 公司产能释放不及预期；
• 新业务拓展不及预期。

结论

鼎泰高科在2024年三季度表现出色，营收和利润均实现增长，尤其第三季度利润表现超预期。公司通过产品高端化、产能扩充及新兴业务布局，不断巩固其在PCB钻针领域的领先地位，并拓展至功能性膜、数控刀具、智能装备等多个领域。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长性和盈利能力，未来发展前景值得期待。