20250706-中泰期货-碳酸锂周度报告_预期差下的反弹_55页_1mb

碳酸锂产业链价格与供需解析

核心结论

报告提出碳酸锂市场处于预期差下的反弹阶段。近期碳酸锂价格上涨后高位震荡，冶炼利润改善，但供需仍未进入强驱动。8月钴酸锂出货同比增速从正转负，需警惕库存压力对7月逢反弹的预期差扰动。

价格运行

✨ 碳酸锂周度价格 +3.4%，价格重心上移后进入高位震荡期。9月工业级碳酸锂厂家报盘11.47万元/吨，原料端锂矿价格加速分化，江西云母价格同比降幅超20%。

库存与产能

🕯️ IC期货基差扩大：主力合约基差报432元/吨，持仓占比回升至3.16倍（总持仓4.52倍），库存偏紧支撑价格弹性。

研报要点

1. 供需平衡：8月碳酸锂社会库存环比下降3.61%，下游开工率提升，但9月存潜在供应陡增可能。
2. 原料端：进口锂精矿同比跃升30.6%，云母价格环比跌25%，原料端供应边际改善。
3. 下游需求：磷酸铁锂电池库存周改善至7天，但上半年产量增速放缓，8月下游采购趋向谨慎。

风险提示

• 旺季切换压力：如需求未能改善，库存压力可能对价格形成扰动，警惕价格回调。
• 政策风险：锂资源税改为从价征收、海外环保政策趋严均可能影响供应链格局。