> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-05-18） ## 核心内容 本报告分析了生猪期货市场近期的供需状况、基差与价差走势、现货价格变化、存栏与出栏情况、利润变化以及替代品价格影响，综合评估生猪价格走势及市场策略。 ## 主要观点 1. **供需格局**： - **供应**：五一假期后，生猪养殖仍处于亏损状态，存栏量小幅下降，预计长假后供给减少。 - **需求**：猪肉消费在低位有所回升，但整体仍偏弱，需求改善预期有限。 - **综合预期**：本周生猪市场供应与需求均有所减少，猪价可能进入震荡偏弱格局。 2. **基差与价差走势**： - **基差**：截至2026年5月18日，现货全国均价为9550元/吨，2607合约基差为-1240元/吨，现货贴水期货。 - **价差**：1-3、1-5、1-9合约价差均呈现下降趋势，且持续走低。 3. **现货价格**： - 生猪现货价格整体偏弱，全国均价在9.55元/公斤左右，部分地区价格略有波动，但总体维持低位。 4. **存栏与出栏**： - 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - 2024年5月，生猪出栏量维持在较高水平，但出栏均价有所下降。 5. **利润与成本**： - 生猪出栏利润持续走低，近期降至负值，市场对猪价悲观情绪较强。 - 育肥成本走势显示，猪价与成本之间差距缩小，进一步加剧了养殖亏损。 6. **替代品价格**： - 猪牛肉价差持续扩大，显示猪肉需求相对疲软，替代效应增强。 ## 关键信息 - **生猪价格预期**：本周猪价预计维持震荡偏弱格局，LH2607合约可能在10600至11000元/吨区间震荡。 - **市场风险点**： - 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对猪价形成下行压力。 - 猪肉消费信心不足，需求不旺，进一步压制猪价。 - **中性与偏空信号**： - 生猪基本面中性，但基差、库存、盘面及主力持仓均显示偏空信号。 - 现货价格短期偏弱，期货价格可能探底回升后进入震荡格局。 ## 市场逻辑 市场关注生猪出栏情况及鲜肉需求变化，若出栏节奏加快或需求进一步疲软，猪价可能继续承压。 ## 未来展望 - **供应端**：需进一步观察月中集团场出栏节奏及二次育肥市场释放对现货价格的影响。 - **需求端**：关注月底猪肉消费增长情况及市场信心恢复。 - **政策与天气**：需警惕政策调控及天气因素对供需格局的影响。 ## 结论 当前生猪市场整体偏空，猪价短期或维持震荡偏弱格局，中期或进入区间震荡。建议投资者关注供需变化及市场信心恢复情况，合理控制仓位，防范下行风险。