20240722-交银国际证券-每日晨报_8页_412kb

报告摘要

本报告对宏观经济与资本市场相关资料进行梳理总结，重点关注二十届三中全会公报政策解读、市场数据指引、重点企业业绩展望及风险提示。

一、三中全会政策重点

1. 高质量发展为核心任务
   会议延续二十大精神，强调从“量”到“质”的经济范式转变，明确“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。

2. 科技创新驱动新质生产力
   突出科技创新的战略地位，首次提出促进“实体经济与数字经济深度融合”，预计将配套出台人才、资金、基建等政策支持。

3. 强化政策协同与统筹
   政策工具、行业及区域协同性提升，中央层面将更积极发挥统筹作用，兼顾效率与公平、发展与安全。

4. 短期目标明确
   首次在中央全会公报中提及“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，政策可能更积极，下半年或加码逆周期调节。

二、经济数据与市场表现

• 宏观数据
  中国6月GDP环比2.5%，二季度GDP同比增速或为2.5%（尚未公布），美国通胀回落，但降息仍需谨慎。

• 股市动态
  恒生指数17,417点，同比下降2.2%；美股普遍下跌；大宗商品中，布伦特原油价格下降。

三、重点企业业绩展望

达达集团(DADA.US)

• 2024Q2收入同比下降12%，快送业务收入逆势增长44%，京东到家收入因战略调整下调。
• 维持中性评级，目标价下调至17美元。

阿里巴巴(BABA.US)

• 预计2024财年Q1总收入2510亿元，电商GMV增速与大盘一致，但淘天GMV增速不及预期。
• 估值方面，维持2026年恢复利润趋势判断，维持“买入”评级。

四、分析师披露与免责声明

• 分析师与部分上市公司存在投资银行业务关系，可能存在利益冲突。
• 报告不构成投资建议，交银国际不保证数据准确性并免责。

五、最新研究报告摘选

涵盖消费、科技、金融等行业下半年展望，聚焦顺周期交易、AI主题机会、新能源板块、地产风险等方向。

六、重要提示

1. 三中全会公报为政策风向标，高质量发展与科技创新仍是主线。
2. 市场需关注美联储降息节奏、国内财政政策力度及企业盈利修复节奏。
3. 分析报告受公开数据局限，投资者需自行评估风险。