20251120-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报分析总结

焦煤分析

基本面

• 供应：主产地环保与安全检查影响仍在，供应增量不明显；焦钢企业阶段性补库结束，采购谨慎，成交氛围转冷。
• 需求：钢厂维持高产状态，原料需求仍有支撑；但焦煤价格部分处于高位，下游采购放缓，整体偏多。

其他指标

• 基差：现货市场价高于期货价格，升水状态。
• 库存：总库存较上周减少，多空信号均为“偏多”。
• 盘面：日线向下，价格低于日线支撑位，多空信号“偏空”。
• 主力持仓：净空头，且空头仓位增加，多空信号“偏空”。

预期

短期焦煤价格预计暂稳；主要利多因素为铁水产量上涨，利空因素包括下游观望情绪浓、采购以刚需为主。

焦炭分析

基本面

• 需求端：铁水产量维持高位，钢厂仍有补库需求。
• 供应端：焦企利润稍有修复，生产积极性有所提升，但供应增量有限。

其他指标

• 基差：现货贴水期货价格，中性态度。
• 库存：库存较上周减少，偏多信号。
• 盘面：价格继续位于日线支撑位下方，偏空信号。
• 主力持仓：净空头，且空头仓位减少，指数“偏空”。

预期

短期焦炭暂稳运行；利多因素为铁水产量提升，利空因素为钢厂利润压缩、补库需求部分透支。

数据概要

• 库存变化：
  • 焦煤港口库存减少0.1万吨，焦炭港口库存增加1万吨，独立焦企焦煤库存显著减少，钢厂焦煤库存小幅增加。
  • 焦化厂库存增加，焦煤库存减少显示下游库存压力增加，上游库存有所缓解。
• 供需数据：
  • 全国独立焦企产能利用率74.48%，平均吨焦盈利25元。
  • 铁水产量及高炉开工率维持在高位水平，显示需求尚可。

风险与建议提示

• 报告不构成任何投资建议，仅供参考。
• 焦煤价格短期暂稳预期；焦炭供需紧平衡，但需求端不明朗需进一步观察。