20250413-华龙期货-贵金属周报_特朗普关税政策反复无常_美元美债遭抛售_黄金大涨创新高_9页_855kb

特朗普关税政策反复无常，美元美债遭抛售，黄金大涨创新高

核心内容概述

本周，美国政府在特朗普的领导下实施了反复无常的关税政策，引发了全球市场的剧烈波动。这一系列政策导致美元、美债遭到大规模抛售，黄金价格则大幅上涨，创下历史新高。与此同时，中国、欧盟等国家和地区也采取了相应的反制措施，进一步加剧了贸易紧张局势。市场对美联储货币政策的预期发生了显著变化，投资者普遍认为未来可能面临降息，以应对不断上升的通胀风险。

主要观点

1. 关税政策引发市场动荡

• 特朗普的关税政策反复无常，对全球市场造成冲击。
• 中国、欧盟等国纷纷采取反制措施，导致贸易摩擦升级。
• 美国对中国商品加征高达125%的关税，使得中美贸易关系面临严峻考验。

2. 黄金价格大涨

• 本周COMEX黄金2506合约上涨7.23%，收报3254.9美元/盎司，最高触及3263美元/盎司。
• 黄金价格在贸易紧张局势加剧和美联储降息预期的推动下不断创新高。
• 黄金作为避险资产受到追捧，市场避险情绪升温。

3. 白银价格同步上涨

• COMEX白银2505合约本周上涨10.14%，收报32.195美元/盎司。
• 银价涨幅较大，显示市场对贵金属的避险需求增加。

4. 美元和美债遭抛售

• 美元指数（DXY）一度跌破100心理关口，最低触及99.66点。
• 美国10年期国债收益率本周累涨超49个基点，创2001年以来最大单周涨幅。
• 市场对美国资产的信任度下降，反映出对美国经济前景的担忧。

5. 通胀预期与货币政策变化

• 美国3月CPI年率降至2.4%，但核心CPI仍维持在2.8%。
• 特朗普的关税政策被市场视为通胀风险上升的信号，促使投资者押注美联储将在6月重启降息，年内可能累计降息100个基点。
• 消费者信心指数持续下滑，通胀预期升至1981年以来最高水平。

6. ETF持仓信号

• SPDR黄金ETF（GLD）持仓量增加，显示长期投资者对黄金的看好。
• CFTC黄金非商业净多头头寸减少，显示投机者信心波动。
• 白银ETF（SLV）持仓量小幅上升，但非商业净多仓减少，市场不确定性依然存在。

关键信息

美国关税政策变化

• 周二：特朗普威胁对中国加征50%关税，中方坚决反对。
• 周四：特朗普宣布对大多数国家实施10%关税，但对中国加征至125%，累计税率达145%。
• 周五：中国将对美商品加征关税至125%，表示将忽略美方反应。

全球市场反应

• 股市：美国股市因关税政策反复无常出现大幅波动，标准普尔500指数单日飙升近10%。
• 外汇：美元指数跌破100，显示市场对美元信心下降。
• 债市：美债市场遭遇自2019年以来最大周跌幅，10年期国债收益率大幅上升。

黄金与白银表现

• 黄金：COMEX黄金2506合约本周大涨7.23%，收报3254.9美元/盎司，最高触及3263美元/盎司。
• 白银：COMEX白银2505合约本周大涨10.14%，收报32.195美元/盎司。

下周重要财经事件

• 周三：美国3月零售销售月率公布。
• 周四：美联储主席鲍威尔发表讲话，欧洲央行公布利率决议。
• 周五：耶稣受难日，美欧澳加印股票期货交易所休市一日。

操作建议

• 黄金：受贸易紧张局势和降息预期支撑，黄金价格持续上涨，投资者应关注仓位管理，控制风险。
• 白银：市场不确定性较大，波动率高，需谨慎操作。
• 美元与美债：市场对美元和美债信心下降，投资者可考虑转向其他避险资产。
• 整体市场：需密切关注特朗普的贸易政策动向，以及美联储的货币政策变化。

技术分析

• 黄金：波动率偏高，投资者需灵活调整仓位。
• 白银：同样面临高波动率，市场消息频繁，需加强风险管理。

联系方式

• 机构名称：华龙期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号
• 贵金属板块研究员：徐艺倩
• 期货从业资格证号：F3051417
• 投资咨询资格证号：Z0015748
• 电话：18909442516
• 邮箱：xuyq2015@126.com
• 报告日期：2025年4月13日