20220919-国泰期货-原油_9月仍有下行压力_3页_886kb

原油市场分析总结（2022年9月19日）

核心内容

2022年9月19日的原油市场分析指出，短期内油价仍面临下行压力，但四季度存在反弹的可能性。分析基于国际油价走势、地缘政治局势、宏观经济政策及市场预期等多方面因素，综合判断油价趋势及投资策略。

主要观点

1. 短期趋势

• 当前油价延续震荡，SC2211原油期货收跌，表明市场情绪偏弱。
• 市场普遍预期美联储将在9月末加息100个基点，这将抑制油价的短期上行空间。
• 俄乌冲突的持续化对欧洲及全球经济造成不利影响，进一步加重市场对需求端的担忧。
• 因此，9月油价整体或延续7月以来的重心下移趋势，尚未进入明显的上行窗口期。

2. 中长期展望

• 四季度油价有望出现部分回升，前提是全球尤其是海外经济不出现“黑天鹅”事件。
• 欧盟对俄能源设置“价格上限”可能诱发俄罗斯断供，短期加剧油价上行风险。
• OPEC+的托底油价表态及低库存格局，将对油价形成一定支撑，防止其持续回落。

关键信息

国际油价走势

• WTI 10月原油期货收涨0.01美元/桶，报85.11美元/桶。
• Brent 11月原油期货收涨0.51美元/桶，报91.35美元/桶。
• SC2211原油期货收跌17.00元/桶，或-2.55%，报649.50元/桶。

地缘政治影响

• 乌克兰战事：乌军在东部地区继续夺回土地，但冲突长期化风险上升。
• 俄罗斯能源出口：克里姆林宫拒绝以恢复氨气出口换取战俘释放的提议，表明俄方立场强硬。
• 伊拉克漏油事件：巴士拉港发生重大泄漏，但出口已逐步恢复，对油价影响有限。

宏观经济与政策因素

• 欧洲央行：首席经济学家连恩表示，加息仍将持续，不排除欧元区出现温和衰退。
• 德国央行行长内格尔：强调借贷成本需进一步上升以控制通胀。
• 美联储利率预期：市场预期利率峰值可能达到5%，2024年前难以转向。
• 高盛下调美国经济增长预期：从1.5%降至1.1%，反映对全球经济前景的担忧。

其他重要信息

• 印度对国内生产的原油征收暴利税，可能影响国内供需平衡。
• 美国驻联合国特使称下周无有关伊朗核协议的会议计划。
• 美国副国务卿舍曼表示，尽管与伊朗陷入僵局，但拜登仍认为推动伊核协议符合美国利益。

趋势强度

• 原油趋势强度：-1
• 表示当前市场偏弱，但尚未达到最看空（-2）的水平。

投资建议

• 短期策略：维持谨慎态度，关注9月22日美联储议息会议，若加息预期升温，油价或继续承压。
• 中长期策略：四季度若全球经济未出现重大负面冲击，油价或迎来阶段性反弹。
• 支撑位：WTI或考验80美元/桶的支撑位，需关注市场情绪及政策动向的变化。

风险提示

• 市场风险偏好仍较低，投资者应避免过度乐观。
• 原油价格波动较大，建议根据自身风险承受能力合理配置。
• 市场信息可能发生变化，建议持续关注最新动态。

公司与分析师声明

• 本内容由国泰君安期货研究所发布，仅供专业投资者参考。
• 分析师黄柳楠具备期货投资咨询执业资格，分析逻辑独立、客观、公正。
• 投资者应自行判断，不构成具体投资建议，亦不承诺收益。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做任何保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

联系信息

国泰君安期货产业服务研究所

地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
电话：021-33038635
传真：021-33038762

国泰君安期货金融衍生品研究所

地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
电话：021-33038982
传真：021-33038937

客户服务电话

95521