20221117-国泰期货-所长早读_70页_3mb

所长早读总结 - 2022年11月17日

核心内容概述

本期早读聚焦于多种大宗商品的市场走势分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、纯碱、棉花、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、鸡蛋、生猪等品种。

整体来看，市场情绪受到宏观政策与行业动态的双重影响，部分品种呈现反弹迹象，而多数品种则面临基本面疲软与需求不足的压制，维持震荡走势。

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主要观点与关键信息

黄金

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：黄金处于高位震荡状态，实际利率与美元指数压制贵金属走势，若通胀预期回升，美联储可能继续加压，建议投资者保持谨慎。
• 数据：美元指数回升至106上方，黄金价格高位回落，10年期美债收益率跌至3.67%，创六周新低。

白银

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：白银走势震荡止涨，市场情绪受抑制，建议观望。

铜

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：LME现货贴水扩大，压制短期价格。国内冶炼企业开工率上升，产量环比增加，但海外需求疲软，整体走势偏弱。
• 数据：沪铜主力合约收盘价66,410元/吨，环比下跌1.16%；伦铜3M电子盘下跌1.47%。

铝

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：铝价窄幅震荡，受国内需求疲软及海外政策影响，对反弹高度不乐观。
• 数据：沪铝主力合约收盘价18,895元/吨，LME铝3M收盘价2,405美元/吨。

锌

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：供应端扰动支撑价格，但下游需求疲软限制上涨空间，短期高位震荡。
• 数据：沪锌主力合约收盘价24,460元/吨，上涨1.98%；LME锌升贴水17美元/吨。

铅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：再生铅盈利改善，挤占原生铅需求，价格面临回调压力。
• 数据：沪铅主力合约收盘价15,880元/吨，上涨1.89%。

镍

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：基本面拖累镍价，内外价差有望修复，存在反套机会，建议逢高沽空。
• 数据：沪镍主力合约收盘价206,370元/吨，上涨0.35%；LME镍现货贴水扩大。

不锈钢

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：钢厂利润承压，但远端宏观预期回暖，短期震荡运行。
• 数据：不锈钢主力合约收盘价17,055元/吨，上涨2.43%。

锡

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：反弹持续性存疑，建议追高需谨慎，需关注宏观预期与基本面匹配情况。
• 数据：沪锡主力合约收盘价187,700元/吨，上涨2.01%；LME锡现货贴水扩大。

铁矿石

• 趋势强度：θ（未明确）
• 观点：强预期弱现实博弈，短期偏强，但现货跟涨不足，上行空间有限。
• 数据：I2301合约收盘价734元/吨，上涨2.16%；2年期与10年期美债收益率曲线倒挂程度刷新。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：情绪反复，高位震荡，产业供需双弱，短期难有突破。
• 数据：RB2301合约收盘价3,742元/吨，HC2301合约收盘价3,810元/吨。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：宏观预期主导，但产业供需双减，库存高企，存在回归产业逻辑、偏弱运行的压力。
• 数据：硅铁301合约收盘价8,588元/吨，锰硅301合约收盘价7,376元/吨。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：宽幅震荡，宏观支撑与产业疲软并存，建议观望。
• 数据：焦炭J2301合约收盘价2,780.5元/吨，焦煤JM2301合约收盘价2,167元/吨。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：需求提振有限，价格弱势运行，建议关注库存与实际需求变化。
• 数据：ZC301合约昨日暂无成交，收盘价899元/吨。

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所长首推品种

品种	关注指数
纯碱	★★★★
铁矿石	★★★★
锡	★★★★

纯碱

• 基本面：补贴水近极限，上方存在压力。地产尚未好转，玻璃冷修规模未扩大，玻璃纯碱价差需进一步收缩。
• 策略建议：短期1-5反套、多纯碱空玻璃头寸或仍有空间；01合约交割前玻璃将经历节前累库，中期或回归共振下跌。

铁矿石

• 基本面：强预期弱现实博弈，进一步上行空间有限。成材表需转弱，海外供应稳定，宏观预期改善。
• 策略建议：短期偏强，但现货跟涨不足，建议关注宏观与现实的匹配情况。

锡

• 基本面：反弹持续性存疑，建议追高需谨慎。中美关系缓和与巴菲特利好刺激反弹，但基本面偏弱。
• 策略建议：需关注宏观预期是否可持续，否则价格可能再度震荡。

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其他关注品种

• 棉花：郑棉走势偏震荡，关注检验进度与下游需求，建议暂且观望。
• 玻璃：现货压力大，趋势下跌未结束，关注节前累库。
• LPG：偏弱震荡，关注需求变化。
• 尿素：现货止涨，盘面回调有限。
• 苯乙烯：做扩利润，关注市场情绪。
• LPG：偏弱震荡，关注需求变化。
• PVC：关注减产与库存。
• PTA & MEG：短期震荡，中期偏弱。
• 橡胶 & 沥青：震荡运行，弱势难逆。
• LLDPE & PP：反弹难持续，中期趋势偏弱。
• 纸浆 & 甲醇：震荡运行，趋势偏弱。
• 燃料油 & 低硫燃料油：关注中东与美湾需求变化。
• 棕榈油 & 豆油 & 豆粕：关注供应增量与价格联动。
• 豆一 & 玉米 & 白糖 & 鸡蛋 & 生猪：趋势偏弱或震荡，关注政策与供需变化。

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总结

整体来看，2022年11月17日，市场受到宏观政策与行业动态的双重影响，部分品种如纯碱、铁矿石、锡出现反弹，但多数品种仍面临基本面疲软与需求不足的压制，维持震荡走势。投资者需关注宏观预期与现实供需之间的匹配程度，以及政策对市场情绪的影响。建议在市场趋势明确前保持谨慎，关注重点品种的套利机会与基本面变化。