20250821-太平洋-科伦博泰生物-B-06990.HK-科伦博泰_商业化初见成效_芦康沙妥珠单抗放量可期_5页_978kb

科伦博泰生物-B（06990）2025年中期业绩报告显示，公司上半年营收9.50亿元，其中许可及合作协议收入6.28亿元，药品销售收入3.09亿元。亏损1.45亿元，主要因许可收入减半，但现金及金融资产达45.3亿元，现金流充足。

公司产品芦康沙妥珠单抗是核心驱动力，上半年销售收入3亿元，占比97.6%。该单抗已获NMPA批准三项适应症，第四项适应症进入优先审评，快速放量可期。商业化团队已组建350余人，积极筹备医保谈判，三个产品已通过初步形式审查，有望于2026年纳入医保，进一步推动销售。

公司临床管线丰富，包括sac-TMT单抗、ADC药物SKB571（授权默沙东）及多个潜在实体瘤治疗项目。与默沙东合作稳步推进，探索更多联合疗法。

未来三年盈利预测显示，公司预计2025年至2027年营业收入将分别达到20.93亿、30.46亿及44.51亿元。维持“买入”评级，风险提示主要包括药物研发、技术落后及核心人才流失。