20250207-紫金天风-鸡蛋_库存需消化_期待无需高_18页_1mb

紫金天风期货研究报告：鸡蛋市场分析

报告要点

• 市场具体情况：春节后各环节库存压力增大，2月6日主产区鸡蛋均价为3.2元/斤，较节前下跌0.76元/斤。
• 供给端情况：1月底在产蛋鸡存栏量约为128.9亿只，环比增幅7.7%。2月存栏量将小幅增加，但淘鸡压力大。
• 需求端情况：春节后传统需求淡季，终端采购意愿差，预计元宵节后学生返校、务工返城前为全年最淡季。
• 成本情况：当前饲料成本上升抬高养殖成本，鸡蛋现货价已跌至饲料成本线，期末养殖利润继续亏损。

核心观点

短期来看，市场供需宽松，库存压力大，预计价格继续下行，蛋鸡养殖成本支撑底部，令养殖端有压力。近月合约2502价格接近现货，呈现“近弱远强”的期限结构，可关注反套机会。

主要发现

• 春节后鸡蛋现货价低于预期，销售及发货量均处于年度低点，库存天数显著增加。
• 1月份鸡苗价格维持高位，销量环比增量增加，预示一季度新增产能逐步增加，市场呈现“近弱远强”格局。
• 2025年2月6日，2502合约基差为-205，与现货价格基本持平。

风险提示

本报告所涉数据及观点均基于紫金天风期货股份有限公司公开资料及实地调研，仅供参考，不构成任何投资操作建议。

著作权说明
本报告著作权属紫金天风期货股份有限公司所有，未经授权不得更改传播。