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证券研究报告总结：朝闻国盛

今日概览

• 核心研报主题：高频宏观半月观聚焦工业品价格积极变化；核心CPI连升5月的经济含义；策略研究与行业估值分析。
• 今日概览作者：分析师团队围绕经济指标、市场波动、行业逻辑展开多维度分析。

核心观点与分析

1. 宏观经济：工业品价格反弹与CPI变化

• 工业品价格：6月核心CPI连升5月，显示需求回暖；上游工业品价格反弹、产能利用率回升，体现政策托市效应。
• PPI分析：7月PPI同比仍处低位，核心CPI超季节性回升主要由暑期旅游潮和金价支撑；短期政策托市力度需关注，年内PPI震荡为主。
• 市场展望：核心CPI走强或拉动消费，但地产疲软、外需不确定性仍压制经济；建议关注中美贸易谈判进展。

2. 策略研究：估值与行业配置

• 估值分析：部分行业估值高企，需结合盈利预期调整；市场普涨格局下，中盘蓝筹增强基金表现显著。
• 行业轮动：TMT+金融周期板块被“行业模型”、“景气模型”同时推荐；哑铃配置策略（稳定价值+科技成长）或为主流方向。

3. 固定收益与流动性

• 利率走势：10年/30年国债回调整体震荡，若需求不足或宽货币超预期，利率可能破新低。
• 资金宽松：央行净投放维持流动性宽松，需关注资金面降温节奏及资产荒演化。

行业研究亮点

• 钢铁板块：盈利修复进程加速，需求回暖支撑行业估值。
• 锂价突破：供给扰动（矿山证照问题）+补库季双重催化，推荐中矿资源、天齐锂业。
• 金融工程：中欧中证500指数增强基金表现优异，具备中盘股配置优势。
• AI算力：液冷技术、光模块需求爆发，建议关注英维克、亨通光电。
• 固态电池：降本加速推进产业化，推荐道氏技术和长阳科技。
• 消费医药：减肥药、脑机接口、零食板块成长预期升温。

风险提示

• 政策超预期：地产松绑、超保护关税等宏观调控风险。
• 市场波动：汇率波动、大宗商品价格下跌、AI技术迭代不及预期。

免责声明：本报告涉及投资建议和市场观点，实际投资前请结合个人情况审慎评估，国盛证券不承担投资者因此产生的任何损失。