2025-2027年全球经济展望报告_10大核心关切问题解析_36页_2mb

报告摘要

全球经济展望（2025–2027）核心要点总结：

贸易战成本主要由出口国承担，但美国消费者也将因通胀上升而受影响。全球贸易增速预计从2025年的2%放缓至2026年的0.6%。
滞胀风险已显现，表现为增长疲软与通胀高于目标并存，属“轻度滞胀”。预计2027年多数经济体通胀将回落至2%目标附近。
发达经济体央行面临增长疲弱、通胀粘性和财政赤字三重压力。美联储预计到2026年中仅再降息三次，终端利率为3.25%-3.50%；欧央行暂停降息，英央行将继续宽松，日本央行则继续加息。
美元主导地位面临不确定性，部分源于去美元化趋势，但结构性支撑仍强。EUR/USD预计保持稳定，但政治干预等风险可能加速美元走弱。
财政赤字扩大推高长期利率，但央行可通过调整量化紧缩节奏稳定市场。英国30年期国债收益率已达数十年高位。
欧盟计划大幅增加国防支出，但受制于产能瓶颈、合作不足和资金外流压力，实际增幅有限，预计2026-2027年防务开支占GDP比重升至2.3%-2.5%，对经济增长贡献约0.2个百分点。
企业通过提高效率、延长债务期限、发行债券等方式应对高融资成本。大企业表现稳健，中小企业压力较大。全球企业破产率预计在2027年见顶。
资本市场尚未形成泡沫，美股高估值被强劲盈利预期所支撑，尤其是AI相关科技股。但市场集中度高，依赖AI叙事，存在回调风险。
新兴市场整体处于扩张周期，但部分国家（如阿根廷、巴西、埃及、印尼）出现失衡。中国增长放缓，需进一步政策支持以提振内需。
下行风险包括：贸易保护主义升级（45%概率）、去美元化冲击（35%）、主权债务危机（20%），以及地缘政治冲突（如北约与俄罗斯、中东、台海）。上行风险包括乌克兰停战与美国AI驱动的增长超预期。