20260331-光大期货-软商品日报_6页_453kb

光大期货软商品日报（2026年3月31日）总结

一、核心内容概述

本日报主要对棉花与白糖两个软商品品种进行分析，涵盖市场观点、日度数据监测、市场信息及图表分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

二、主要观点

1. 棉花

• 国际行情：ICE美棉上涨0.88%，报收70.07美分/磅，受中东冲突及美棉产量预期下调支撑，期价重心震荡上移。
• 国内行情：郑棉主力合约环比上涨0.03%，报收15385元/吨，持仓环比下降16089手至51.51万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为16560元/吨，较前一日上涨70元/吨。
• 市场分析：
  • 国内新棉种植面积下降已成定局，但减产幅度仍需进一步分析。
  • 远月合约表现偏强，已对减产有一定计价。
  • 2026年郑棉期价涨幅低于历史均值（过去20年产量与库销比同比下降时，年内涨幅均值超9%，峰值超25%）。
  • 短期市场扰动因素较多，需关注种植意愿及4月初公布的目标价格补贴政策。
  • 综合来看，短期或反复震荡运行。

2. 白糖

• 国内供应：广西新增10家糖厂收榨，截至3月30日累计收榨38家，整体收榨进度过半。云南部分糖厂也上调报价。
• 现货价格：南宁报价5460元/吨，持平；柳州报价5470元/吨，上涨10元/吨。
• 国际原糖：前期涨幅较大，夜间自高点回落调整。
• 市场分析：
  • 国内供应充足，库存处于近年高位，压制期价上涨空间。
  • 4月原油风险仍存，巴西榨季初期制糖比不稳定，题材较多。
  • 进口环节将成为未来转机，盘面正在移仓。
  • 短期仍以宽幅震荡对待，趋势性行情尚未出现。

三、关键数据监测

1. 棉花

2. 白糖

四、市场信息

1. 棉花

• 3月30日棉花期货仓单数量为12435张，较前一日增加1张；有效预报371张。
• 国内各地区到厂价：新疆16656元/吨，河南16812元/吨，山东16868元/吨，浙江17017元/吨。
• 纱线综合负荷58，较前一日下跌0.1；纱线综合库存16.6，上涨0.1。
• 短纤布综合负荷60.6，下跌0.2；短纤布综合库存23.6，持平。

2. 白糖

• 3月30日白糖期货仓单数量为16862张，较前一日增加520张；有效预报0张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）显示近期价格震荡。
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）显示价差略有收窄。
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）显示仓单小幅增加，有效预报维持稳定。
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）显示基差小幅上升。
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）显示内外价差维持高位。
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）显示价格略有上涨。
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）显示价格窄幅震荡。
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）显示基差小幅上升。
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）显示价差小幅收窄。
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）显示仓单增加，有效预报维持稳定。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作任何保证。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。