20170802-安信证券-电子行业趋势热点前瞻解析系列之三_快速充电风口来临_无线充电蓄势待发_39页_1mb

安信证券电子团队：行业趋势热点前瞻解析系列之三

核心内容

本报告围绕智能终端电源创新，重点分析了无线充电与快速充电技术路线及其行业布局、发展空间与相关公司，旨在为投资者提供前瞻性的行业洞察。

主要观点

1. 智能终端电源创新的必然性

• 随着手机屏幕尺寸增大、性能提升和功耗增加，续航能力成为衡量手机性能的重要参数。
• 电池容量提升面临体积和安全性的限制，如单电芯容量达到5000mAh时易引发安全隐患。
• 无线充电、快速充电、双电芯技术作为解决方案日趋成熟，推动电源技术创新。

2. 电源创新的主要技术路线

2.1 无线充电技术路线

• 紧耦合感应式：利用电磁感应原理，初级线圈与次级线圈之间需近距离接触，适用于智能手机等设备。
• 松耦合谐振式：支持多设备充电、长距离传输，适用于可穿戴设备、笔记本等，未来有望成为主流。
• 主要标准：
  • WPC（Qi标准）：目前最主流的无线充电标准，支持15W~50W功率，2017年苹果加入WPC推动其普及。
  • AFA（PMA和A4WP合并）：支持感应式和谐振式，带外通信，适用于多设备充电场景。

2.2 快速充电技术路线

• 快充技术通过提升电压或电流实现，主要有三种方式：高压恒定电流、低电压高电流、高压高电流。
• 代表方案：
  • 高通Quick Charge：支持多档电压调节，提升充电效率。
  • 联发科Pump Express：通过智能调节电流实现高效快充。
  • OPPO VOOC：采用大电流方案，提升充电速度，需专用线材。

2.3 双电芯解决方案

• 双电芯方案通过电芯串并联提升总容量，同时缓解快充带来的发热问题。
• 支持反向充电，提升电池Pack的附加值和安全性。

行业发展空间

1. 无线充电市场

• 2016年全球无线充电接收端出货量达2.05亿部，其中1.6亿部来自智能手机。
• 预计2020年无线充电设备出货量将超10亿部，2024年接收端出货量预计达20亿部，年复合增长率约30%。
• 2024年无线充电市场规模预计达150亿美元，年复合增长率约27%。

2. 快速充电市场

• 2017年全球智能手机出货量达15.2亿部，快充渗透率预计在20%~30%之间。
• 快充市场空间巨大，预计未来两年配备快充技术的手机将达3-5亿台。
• OPPO等厂商因快充技术表现突出，业绩增长显著。

行业相关公司

1. 合力泰

• 国内智能终端核心部件龙头企业，产品涵盖无线充电模组、指纹识别、FPC等。
• 收购蓝沛科技，提升无线充电技术实力。
• 风险提示：宏观经济下滑，消费电子行业发展不及预期。

2. 德赛电池

• 中小型电源管理系统暨封装行业龙头，客户包括华为、OPPO、VIVO、小米等。
• 2017年受益于iPhone 8双电芯方案，业绩有望提升。
• 风险提示：宏观经济下滑，核心客户出货不及预期。

3. 信维通信

• 国内小型天线行业龙头，布局无线充电、NFC等高附加值产品。
• 控股上海信维蓝沛，提供无线充电综合解决方案。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开展不及预期。

4. 顺络电子

• 国内电感细分领域龙头，产品涵盖无线充电线圈、NFC等。
• 已成为博世、电装等汽车电子一级供应商。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开展不及预期。

5. 立讯精密

• 国内连接方案行业龙头，为苹果提供iWatch无线充电发射端。
• 在Type-C连接器市场占据领先地位，受益于接口标准化趋势。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开展不及预期。

总结

无线充电与快速充电技术是智能终端电源创新的重要方向，随着市场需求的不断增长，相关技术将逐步成熟并普及。无线充电市场在2020年有望突破10亿部出货量，而快充市场则因技术进步和标准统一，具备巨大增长潜力。双电芯方案在提升续航和安全性方面表现突出，成为行业趋势之一。

目前，无线充电市场仍以紧耦合感应式为主，但松耦合谐振式因多设备兼容和长距离传输优势，有望成为未来主流。快充技术正朝向统一标准发展，USB PD 3.0的PPS协议将推动行业整合。

在产业链方面，无线充电涉及方案设计、芯片、磁性材料、线圈模组等多个环节，相关公司如合力泰、德赛电池、信维通信、顺络电子、立讯精密等均具备竞争优势，有望在市场扩张中受益。

整体来看，无线充电和快充市场前景广阔，相关公司具备良好的成长性，但需关注宏观经济和行业标准统一等风险因素。