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沪铝早报分析总结

• 铝价走势：中性偏多。供给端，能源危机和碳中和政策共同抑制电解铝产量扩张，有利于稳定市场价格；需求端，下游需求不旺盛，房地产延续疲软，需求面承压。当前铝棒库存有所下降，但仍处较高水平。

• 基差：现货报价18380元/吨，基差55元/吨，升水期货，显示现货价格相对期货升水，偏多信号。

• 库存：当日上期所铝库存回落23370吨至123669吨，处于较低水平，偏多。同时，LME库存下降425吨，总体显示市场库存中性偏紧。

• 盘面：铝价收于20日均线上方，20日均线向上运行，显示趋势偏强；主力多头持仓净多增，显示多头力量增强。

• 预期：碳中和政策长期利好铝价，俄乌冲突可能引起供需扰动，但国内消费不畅抑制价格上行，铝价预计震荡运行。

利多因素：

1. 碳中和政策控制产能扩张，限制新增供给。
2. 俄乌战争 geopolitical 风险扰动市场，抑制俄铝供应。
3. 能源危机冲击铝产量，推升铝内在成本。

• 利空因素：

1. 铝棒库存维持历史高位，消费边际改善有限。
2. 全球经济形势不乐观，高铝价压抑下游需求。

• 逻辑：全局需求不振，短期面临供需双弱的市场格局，但中长期由于碳中和推动有色行业变革，潜在利好铝价。