20250623-宝城期货-动力煤早报_2页_330kb

投资咨询业务资格信息

• 机构：宝城期货有限责任公司
• 合规证号：证监许可【2011】1778号
• 投资咨询证号：Z0011688
• 作者：涂伟华（从业资格证号：F3060359）

动力煤品种观点参考

时间周期定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月

品种观点概要

• 短期/中期观点：震荡偏弱
• 核心支撑因素：迎接夏季高峰需求，港口库存减少
• 核心压制因素：供应能力较高

核心逻辑概要

供需两端博弈激烈，电厂日耗增加但产量压力明显。随着电价改革和预期政策调整，市场价格可能短期反弹。

主要价格行情驱动逻辑

动力煤现货

日内观点

震荡区间窄幅运行，短期内多空交织，价格围绕支撑位波动。

中期观点

预计将进入阶段上涨趋势，但存在回调风险。

核心逻辑分析

受近年电力结构变化影响，华东地区需求呈现结构性增长。山东、江苏等地库存大幅下降带动价格重心上移，关注装车数量数据变化。气象部门预测夏季极端高温天气概率升高，冷负荷增加，影响煤炭消耗节奏。考虑到行业龙头企业停机检修计划变动对供应端的影子，市场波动率可能继续提升。