深度报告-20250123-开源证券-北交所公司深度报告_酸化压裂软管技术领先_首台超高压灭菌设备成功下线_21页_2mb

利通科技（股票代码：832225BJ）是一家专注于液压橡胶软管和软管总成研发生产的国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务涵盖工程机械、石油天然气钻采、食品饮料、城市地下管网治理等领域。公司产品具备高压力、耐高温、耐腐蚀等特点，广泛应用于国内外市场，尤其在北美市场获得客户认可。

2015年至2023年，公司营收与归母净利润呈现高速增长趋势，营收年均复合增长率达到1450%，归母净利润年均复合增长率达到3142%。2023年实现营收13.4亿元，归母净利润1.34亿元，同比分别增长960.8%和205.16%。2024年前三季度，受工程机械行业周期性调整影响，公司业绩有所下滑，但长期增长前景依然向好。

公司凭借其酸化压裂软管技术，积极布局页岩油气开采领域，国内市场页岩油产量突破400万吨，为公司钻采软管业务提供了广阔空间。同时，公司进军超高压装备制造，首台超高压灭菌设备成功下线，拓展了食品加工、城市地下管网治理等多个新兴市场。

公司产品质量和性能接近国际知名企业，核心产品如超级大力神液压软管、石油钻采软管在压力、温度、弯曲半径等关键指标上表现优异。随着行业景气度回升及国产替代加速，公司液压软管及总成市场份额有望进一步提升。此外，公司多元化产品结构也为业务增长提供了支撑。

风险方面，行业竞争加剧及原材料价格波动可能对公司盈利能力构成挑战。总体而言，公司作为液压橡胶软管领域的领先企业，具备较强的市场竞争力与成长潜力。

分析师维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为10.2亿、12.2亿、14.2亿元。