20230405-华创证券-2023年Q1量化策略总结与未来市场展望_34页_2mb

报告摘要

本报告回顾了2023年第一季度的量化策略表现，并对择时、行业轮动和选股策略进行了深入分析，同时给出了2023年第二季度的市场展望。

市场表现：2023年一季度，主要宽基指数均上涨，其中科创50领涨12.67%，上证综指上涨5.94%，深成指上涨6.45%，创业板指上涨2.25%，恒生指数上涨3.13%。
行业表现：中信一级行业中，计算机上涨超38%，传媒上涨34.23%，通信上涨28.88%，其余行业也均上涨，仅少数行业出现下跌。
基金表现：灵活配置型基金表现最好，季度平均收益为3.28%。
择时模型：2023年一季度择时表现一般，主要由于波动率持续走低。表现最好的模型为低波之刃模型，其次是涨跌停模型，月历效应模型保持正收益和高胜率。
选股策略：包括《大师选股系列》、CANSLIM选股系列、形态选股模型等。其中CANSLIM2.0策略在2012年1月1日至2023年3月31日期间年化收益率达27.9%，相对中证500超额年化收益为21.7%。
行业轮动策略：基于基金持仓与市场行业市值占比，构建超配/低配模型，年化绝对收益达22.63%，相对等权一级行业超额年化收益为10.63%。2023年第二季度推荐行业为计算机、传媒、交通运输。

主要指数表现：
- 科创50：12.67%
- 国证2000：9.89%
- 中证1000：9.46%
- 创业板综：8.87%
- 中证500：8.11%
- 深证综指：7.55%
- 中小综指：6.75%
- 万得全A：6.47%
- 深证成指：6.45%
- 上证指数：5.94%
- 中小100：5.89%
- 中证800：5.51%
- 中证100：4.88%
- 深证100：4.66%
- 沪深300：4.63%
- 创成长：-0.60%
- 创业板50：-0.61%
- 恒生指数：3.13%
基金类型表现：
- 灵活配置型基金：3.28%
- 混合型基金：3.25%
- 股票型基金：2.75%
- 偏股混合型基金：2.46%
- 平衡混合型基金：1.69%
新成立基金：一季度新成立499只公募基金，募集2718.12亿元，其中混合型基金占比最高。
北向资金：截至2023年4月3日，北向资金流入1865.66亿元，其中沪股通流入950.72亿元，深股通流入914.95亿元。

价量共振模型：
- 年化收益：12.6%
- 最大回撤：15.05%
- 胜率：63.9%
- 盈亏比：1.89
- 夏普比率：0.853
- 平均交易次数：10.6次
- 平均多头持有周期：6.2个交易日
低波之刃模型：
- 年化收益：6.36%
- 最大回撤：12.57%
- 胜率：63.8%
- 盈亏比：1.16
- 夏普比率：0.426
- 平均交易次数：14.5次
- 平均多头持有周期：3个交易日
特征龙虎榜机构模型：
- 年化收益：19.89%
- 最大回撤：20.93%
- 胜率：59.3%
- 盈亏比：1.53
- 夏普比率：0.968
- 平均交易次数：18次
- 平均多头持有周期：11个交易日
特征成交量模型：
- 年化收益：27.37%
- 最大回撤：40.54%
- 胜率：55.1%
- 盈亏比：1.49
- 夏普比率：1.002
- 平均交易次数：35.5次
- 平均多头持有周期：5.3个交易日

推波助澜V3模型：
- 年化收益：12.54%
- 最大回撤：14.16%
- 胜率：62.2%
- 盈亏比：1.99
- 夏普比率：0.825
- 平均交易次数：5.5次
- 平均多头持有周期：15个交易日
月历效应模型：
- 年化收益：9.67%
- 最大回撤：15.77%
- 胜率：100%
- 夏普比率：0.778
- 平均交易次数：1次
- 平均多头持有周期：16.3个交易日

动量摆动模型：
- 年化收益：8.90%
- 最大回撤：42.44%
- 胜率：61.1%
- 盈亏比：2.36
- 夏普比率：0.385
- 平均交易次数：1.3次
- 平均多头持有周期：89个交易日

综合兵器V3模型：
- 年化收益：39.46%
- 最大回撤：16.84%
- 胜率：58.9%
- 盈亏比：1.93
- 夏普比率：1.513
- 平均交易次数：33.7次
- 平均多头持有周期：7个交易日

沪深300指数智能择时模型：
- 年化收益：45.1%
- 最大回撤：15.04%
- 胜率：60.8%
- 盈亏比：2.28
- 夏普比率：1.853
- 平均交易次数：28.2次
- 平均多头持有周期：7.8个交易日
中证500指数智能择时模型：
- 年化收益：62.70%
- 最大回撤：24.67%
- 胜率：64.9%
- 盈亏比：2.82
- 夏普比率：2.236
- 平均交易次数：21.4次
- 平均多头持有周期：10.3个交易日

成交额倒波幅模型：
- 年化收益：13.02%
- 最大回撤：44.76%
- 胜率：52.6%
- 盈亏比：1.54
- 夏普比率：0.524
- 平均交易次数：15.2次
- 平均多头持有周期：19.7个交易日

惠特尼乔治小型价值股投资法：
- 选股标准：总市值小于全市场平均市值；产权比率小于全市场平均值；每股自由现金流量大于市场平均值；累计三年总资产报酬率大于市场平均值；累计三年投入资本回报率大于市场平均值；最近四季度市盈率小于市场平均值；最近一季度市净率小于市场平均值；最近四季度市销率小于市场平均值。
- 历史表现：年化收益16.2%，最大回撤55.8%。
- 最新股票池包括河钢资源、焦作万方、江苏雷利等。
福斯特佛莱斯积极成长选股策略：
- 选股标准：预估税前净利成长率 >20%；营业利润率 >10%；负债比例低 <30%；最近一季税前利润 > 预估税前利润；最近四季主营业务利润占税前利润比率 >80%；十大股东中机构持有家数 ≥6 或外资持股比例 ≥5%。
- 历史表现：年化收益17.6%，最大回撤45.1%。
- 最新股票池包括双星新材、歌华有线、国光股份等。

CANSLIM1.0策略：
- 选股标准：最近季报净利润增速 ≥18%；五年持续性利益复合成长率 ≥15%；近期最高价为最近一年最高价附近；一年股价相对强弱度(RPS) ≥80；十大股东中机构持有家数 ≥6 或外资持股比例 ≥5%。
- 历史表现：年化收益17.3%，最大回撤45.9%。
- 最新股票池包括东方电子、盛弘股份、东方电气等。
CANSLIM2.0策略：
- 在原有三个维度（成长、动量、机构认可度）基础上增加一致预期维度。
- 历史表现：年化收益27.9%，最大回撤51.8%。
- 最新股票池包括鹏辉能源、爱旭股份、德业股份等。