20230825-建信期货-能源化工周报_58页_22mb

能化周报 - 能源化工市场分析总结

原油

• 行情回顾：本周国际油价承压回落，伊朗原油出口持续增加，叠加市场对美国对伊朗制裁放松的预期，但美国11月加息预期升温。
• 基本面变化：
  • 供应端：伊朗原油出口创新高，OPEC减产支撑有限。
  • 需求端：美国成品油库存回升，汽油消费可能季节性回落。
• 操作建议：预计油价延续调整为主。

燃料油

• 行情回顾：受原油调整影响，FU、LU主力合约窄幅震荡。
• 基本面变化：
  • 成本端波动明显，低硫燃料油供应增加，高硫需求恢复。
  • 供应端：科威特低硫燃料油出口冲击市场，俄罗斯燃料油出口回落。
  • 需求：发电需求增长，泰国港口库存上升。
• 操作建议：单边跟随油价震荡，关注高硫供需边际变化。

甲醇

• 行情回顾：甲醇期货周内冲高，现货价格上涨，基差走弱。
• 基本面变化：
  • 供应端：国内甲醇开工率环比回升，进口装置利润扩张。
  • 需求端：煤化工情绪提振，但下游需求恢复偏弱。
  • 库存：港口库存小幅下降，内地库存压力中性偏低。
• 操作建议：高位多单谨慎，1-5价差逢低做阔。

聚烯烃

• 行情回顾：L、PP主力合约周涨幅超30%，下游补库支撑价格上涨。
• 基本面变化：
  • 供应端：检修装置减少，产量小幅增加，新增产能待投产。
  • 需求端：下游开工率小幅提升，地产政策刺激预期对需求形成支撑。
  • 库存：生产企业库存下降，但社会库存累积。
• 操作建议：偏强震荡，关注油价波动及装置投产进度。

尿素

• 行情回顾：尿素期货突破2200关口，现货价格上涨。
• 基本面变化：
  • 供应端：产量回落，检修装置增加，装置故障可能性上升。
  • 需求端：复合肥开工率超预期，印度“印标”集港需求旺盛。
  • 库存：企业库存累库缓慢，区域分化明显。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注“印标”集港兑现。

工业硅

• 行情回顾：工业硅价格上涨，西南限电缓解影响供需格局。
• 基本面变化：
  • 供应端：北方地区复产，西南开工率回升。
  • 需求端：有机硅价格企稳，但终端需求疲软。
  • 出口：中国出口同比下滑，海外市场订单恢复有限。
• 操作建议：等待市场情绪改善，关注14000关口突破。

玻璃

• 行情回顾：玻璃期价震荡上行，现货成交转淡，库存累积。
• 基本面变化：
  • 供应端：产能利用率稳定，企业利润承压。
  • 需求端：节后补库放缓，深加工企业订单天数小幅增加。
  • 库存：全国总库存继续累积，区域分化明显。
• 操作建议：震荡偏弱，关注地产政策及库存累库节奏。

橡胶

• 行情回顾：天然橡胶价格振荡上行，进口量高位，产区供应进入旺季。
• 基本面变化：
  • 供应端：国内外产区全面开割，原料供应增加。
  • 需求端：轮胎企业开工率维持高位，但库存压力缓慢增加。
  • 进出口：中国进口量同比大幅增加，出口基本平稳。
• 操作建议：供需两旺，短期偏强震荡。

纸浆

• 行情回顾：纸浆期货上涨，进口量环比减少，库存高位。
• 基本面变化：
  • 供应端：全球纸浆发运量回升，中国进口量同比高增。
  • 需求端：下游开工率分化，白卡纸价格上调，生活用纸需求偏弱。
  • 库存：港口库存仍处高位。
• 操作建议：区间震荡，关注下游需求改善进展。

免责声明：本报告相关内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。