20160826-天风证券-咖啡行业专题_极致用户体验带来超高粘度_细节方显成功之道——星巴克_22页_1mb

报告摘要

星巴克成功之道总结

核心内容

星巴克作为全球咖啡行业的领军企业，凭借其在产品、服务、环境和企业文化等方面的卓越表现，成功构建了强大的消费粘度，并实现了量价齐升的盈利模式。其成功不仅体现在市场份额的扩大和品牌价值的提升，还体现在其对中国等新兴市场的布局和产品创新上，仍然具备重要的投资价值。

主要观点

消费粘度是成功的关键
消费粘度包括知名度、认可度、美誉度、忠诚度和依赖度。星巴克通过高品质产品、卓越服务和独特环境体验，成功抓住了忠诚度和依赖度的消费者，形成了稳定的消费群体。
星巴克的产品体验：不变的高品质与多变的形式
星巴克始终坚持高品质的咖啡豆，同时通过不断更新的产品组合和地域特色饮品（如星冰乐系列）满足不同消费者的需求。其产品形式也在不断拓展，如胶囊咖啡、商超外带等，以适应快节奏的生活方式。
星巴克的服务体验：以消费者为中心
星巴克的服务设计覆盖了消费者从生理需求到自我实现的多层次需求。通过透明的制作流程、一视同仁的客户服务、以及储值卡系统，星巴克有效提升了消费者的忠诚度。
星巴克的环境体验：结合“第三空间”与快餐化营销
星巴克的咖啡馆虽不以舒适度著称，但通过选址策略和内部装修设计，实现了高翻台率与高盈利能力的平衡。其“第三空间”概念为消费者提供了休闲与社交的场所，而快餐化营销则保证了运营效率和利润空间。
星巴克的企业文化：伙伴文化
星巴克通过营造“伙伴文化”，不仅提升了员工的归属感和满意度，也增强了消费者的认同感和品牌忠诚度。其内部晋升机制和员工福利体系是其企业文化的重要组成部分。
投资价值：增长潜力与品牌溢价
星巴克在现磨咖啡市场中占据主导地位，其品牌价值和盈利模式使其在投资领域具有重要地位。在中国等新兴市场及新产品线的推动下，其增长潜力依然显著，投资价值值得期待。

关键信息

行业趋势：现磨咖啡的发展潜力大于速溶咖啡，国内咖啡消费将向多元化发展，星巴克凭借其现磨模式占据优势。
产品策略：星巴克保持高品质咖啡豆的同时，不断推出新品，如星冰乐系列，根据不同市场推出地域特色饮品。
服务设计：星巴克的服务覆盖了从生理需求到自我实现的多层需求，注重用户体验与品牌价值。
环境布局：星巴克选址注重人流聚集地，如商圈、写字楼和主题公园，通过GIS技术优化选址效率。
企业文化：星巴克的“伙伴文化”强化了内部凝聚力和外部品牌认同，提升员工与消费者的忠诚度。
投资表现：星巴克股价和估值在2009年至2016年间持续增长，其动态市盈率高于标普500指数，具有较高的投资溢价。
中国市场：星巴克在中国市场持续扩张，门店数量迅速增长，且通过特色产品和战略选址实现了高营收。

未来展望

星巴克预计在2016财年实现收入增速超过10%，主要得益于现店收入增长和全球门店扩张。
中国等新兴市场及新产品线的持续发展，为星巴克提供了新的增长动力，其投资价值依然显著。

图表概览

图表1至图表6：展示星巴克在不同市场的收入与增长情况，以及消费者对咖啡的追求动机。
图表7至图表16：反映星巴克产品多样性、用户体验设计及市场策略。
图表17至图表23：展示星巴克非店铺渠道销售、选址策略及门店布局。
图表24至图表26：体现星巴克内部装修和品牌一致性。
图表27至图表29：呈现星巴克的人才发展计划及投资评级信息。

附录信息

分析师团队：
- 刘鹏：天风证券食品饮料首席分析师，擅长消费品产业+投资研究。
- 刘健：天风证券食品饮料行业分析师，研究领域包括大健康、肉制品、白酒等。
- 周东景：天风证券食品饮料行业分析师，专注于调味品与乳制品行业。
- 赵淑慧：食品饮料行业助理分析师，负责辅助研究工作。
免责声明：本报告由天风证券发布，所有观点基于分析师个人判断，不构成投资建议，亦不承担相关法律责任。