20240425-国投证券-海尔生物-688139.SH-24Q1业绩恢复增长_拥抱新质生产力拓展业务版图_5页_976kb

国投证券海尔生物(688139.SH)公司快报分析

核心内容总结

海尔生物发布2024年第一季度报告，在23Q1高基数压力下实现业绩恢复增长。公司报告期实现营业收入687亿元，同比增长0.4%；归母净利润138亿元，同比增长0.6%，环比增长182%；扣非归母净利润13亿元，同比增长664%，环比增长251%。毛利率49.6%，两家主要利润率指标环比均大幅提升。

主要业绩亮点及驱动因素：

1. 业务恢复明显：Q1收入环比增长51%，对比23年Q2/Q3增速分别为18%/24%，显示业务恢复态势。生命科学板块与医疗创新板块双双实现30%以上环比增长。
2. 精准把握结构性机会：围绕实验室自动化建设、医疗新基建、公卫复苏等场景深度布局，成功拓展多种用户群体。
3. 新板块贡献扩大：新兴非存储产品线增长显著，收入占比提高至39%，研发持续推进新产品上市。
4. 市场动态：国内市场边际改善，Q1收入环比增长80%；海外市场经历同比下滑后触底反弹，环比增长6%。

投资建议与评级

报告维持买入-A评级，目标价4327元（对应24年25倍PE）。预测公司2024-2026年营收增速分别为26.4%/25.0%/23.5%，净利润增速为35.5%/25.3%/25.1%，成长性突出。投资关注2024年业绩拐点和新兴业务放量情况。

核心数据与风险点

• 财务亮点：毛利率提升至49.6%，期间费用率显著改善。
• 估值：当前3446元股价，PE（2024E）25倍。
• 风险因素：医疗政策变化、新品推广不及预期、海外市场不确定性、业绩拐点落实速度。

以上为报告核心内容汇总。