20260426-华泰期货-尿素周报_低库存支撑现货_关注出口动态_10页_2mb

低库存支撑现货，关注出口动态总结

核心内容

本报告主要分析尿素市场近期价格走势、供需情况、库存变化及出口动态，以评估市场趋势与投资策略。整体来看，尿素市场在低库存支撑下保持稳定，出口消息对价格形成支撑，但需求端有所疲软。

主要观点

• 价格与价差：尿素主力合约价格稳定，国内外价差较大，推动市场情绪偏强，尤其是出口消息带来的利好影响。
• 供应端：尿素企业产能利用率维持在较高水平，厂内库存持续去化，港口库存小幅下降，显示供应端压力不大。
• 需求端：农业需求暂时减弱，工业需求小幅下降，复合肥开工率和三聚氰胺开工率均有所下滑，但刚需采购仍在。
• 出口动态：伊朗局势推高国际尿素价格，印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向采购量达592.03万吨，最低CFR报价为东海岸959美元/吨，西海岸935美元/吨，出口利润较高，但出口政策尚未放松，投机情绪可能消退。
• 库存情况：尿素厂内库存较低，港口库存小幅去库，社会库存情况稳定，显示市场供应紧张。

关键信息

价格与价差

• 尿素主力收盘价2015元/吨（+8）
• 河南小颗粒市场价1900元/吨（-10）
• 山东小颗粒市场价1920元/吨（+0）
• 江苏小颗粒市场价1920元/吨（+0）
• 尿素生产利润299.0元/吨（+0.0）
• 出口利润3681.8元/吨（+0.7）

上游供应

• 企业产能利用率90.18%（-0.13%）
• 厂内库存46.4万吨（-4.3）
• 港口库存14.8万吨（-0.5）

下游需求

• 复合肥产能利用率43.66%（-3.71%）
• 三聚氰胺产能利用率60.19%（-2.5%）
• 尿素企业预收订单天数7.18日（+0.1）

尿素库存

• 厂内库存持续去化，港口库存小幅下降
• 广东、广西社会库存稳定

投资策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 装置检修动态
• 出口政策变动

图表说明

• 图1-图12：展示尿素市场价、合约价格走势、价差及基差情况
• 图13-图16：反映尿素周度产量、产能利用率、气制与煤制开工率
• 图17-图18：显示尿素生产成本与利润
• 图19-图20：呈现复合肥与三聚氰胺开工率
• 图21-图34：展示尿素待发订单天数、FOB与CFR价格、社会库存变化

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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