20260518-紫金天风-合成橡胶周报_成本托底_供给渐增_22页_9mb

合成橡胶周报总结 2026.05.18

核心内容概述

本周期合成橡胶市场呈现震荡态势，主要受成本端支撑与供给端压力的双重影响。BR（顺丁橡胶）价格有所上涨，但月差有所收窄。成本端方面，地缘冲突导致原油及丁二烯价格维持高位震荡，对顺丁橡胶形成较强支撑。然而，供给端压力逐步显现，装置产能利用率提升，市场供应趋于宽松。需求方面，终端企业对高价原料接受度较低，采购行为谨慎，整体需求面暂无明显利好驱动。

主要观点

1. 丁二烯

• 供应：中性。本周丁二烯样本企业周度产量为10.41万吨，环比增加2.46%。下周预计产量略有下降，部分企业装置延续停车检修。
• 利润：中性。丁二烯生产利润缓慢修复，但整体仍处于中性水平。
• 消费：中性偏强。下游生产亏损局面部分修复，带动产能利用率回升，消费有所增加。
• 库存：中性。国内丁二烯样本企业库存环比增加1.55%，港口库存也有所上升。

2. 顺丁橡胶

• 供应：中性偏弱。装置检修减少，产能利用率环比提升10.23%。
• 利润：中性。顺丁橡胶生产成本逐步回落，生产利润小幅修复，截至5月14日，毛利为-187元/吨。
• 消费：中性偏强。节后检修企业快速复工复产，外贸订单表现尚可，带动产能利用率明显提升。
• 库存：中性偏弱。国内顺丁橡胶样本企业库存环比增加1.27%，但贸易商库存有所下降。
• 基差：中性。截至5月15日，BR基差为45元/吨，较上周下降320元/吨。

关键信息

丁二烯装置检修情况

• 南京诚志：检修产能10万吨，停车时间2025/3/1，开车时间2026/2/20。
• 斯尔邦石化：检修产能10万吨，停车时间2025/4/10，开车时间2026/3/30。
• 燕山石化：检修产能13.5万吨，停车时间2025/5/27。
• 上海石化：检修产能6万吨，停车时间2025/11/23，开车时间2026/1/25。
• 茂名石化2#：检修产能10万吨，停车时间2025/11/23，开车时间2026/1/19。
• 中化泉州：检修产能12.7万吨，停车时间2025/11/25，开车时间2026/1/31。
• 茂名石化1#：检修产能5万吨，停车时间2026/1/5，开车时间2026/1/20。
• 福建联合：检修产能18万吨，停车时间2026/1/10，开车时间2026/1/15。
• 海南炼化：检修产能13万吨，停车时间2026/1/19，开车时间预计2026年5月。
• 北方华锦：检修产能12万吨，停车时间2026/2/8，开车时间2026/2/12。
• 古雷石化：检修产能13万吨，停车时间2026/3/9，开车时间预计2026年5月。
• 内蒙古久泰：检修产能7万吨，停车时间2026/3/11，开车时间2026/3/26。
• 茂名石化1#：检修产能5万吨，停车时间2026/3/24，开车时间2026/4/18。
• 扬子石化：检修产能6万吨，停车时间2026/3/30。
• 吉林石化二期：检修产能20万吨，停车时间2026/4/13，开车时间2026/5/8。
• 辽阳石化：检修产能3万吨，停车时间2026/4/15，开车时间2026/4/28。
• 上海石化：检修产能6万吨，停车时间2026/4/17，开车时间2026/5/12。
• 南京诚志：检修产能10万吨，停车时间2026/5/11。

顺丁橡胶产能利用率

• 本周国内顺丁橡胶样本企业产能利用率为63.9%，环比提升10.23个百分点。
• 节后检修企业快速复工复产，外贸订单尚可，且前期库存储备低，推动产能利用率提升。

顺丁橡胶市场价

• 山东民营顺丁橡胶市场价在本周期为15350元/吨。
• 山东独山子石化顺丁橡胶市场价为14800元/吨。

顺丁橡胶价差

• 顺丁-丁苯价差为-3500元/吨。
• 顺丁-泰混价差为-3500元/吨。
• 顺丁-标品价差为-3500元/吨。

总结

本周期合成橡胶市场整体震荡，主要受到成本端支撑和供给端压力的相互作用。丁二烯价格高位震荡，支撑顺丁橡胶价格，但随着装置检修减少，供给压力逐步显现，导致顺丁橡胶产能利用率提升。顺丁橡胶生产利润小幅修复，但整体仍处于中性水平。需求方面，终端企业对高价原料接受度较低，采购行为谨慎，市场整体需求面未见明显利好。预计未来顺丁橡胶价格将维持震荡态势，需关注后续装置检修情况及市场供需变化。