20170905-东方证券-计算机行业：人工智能芯片弯道超车机遇：构建AI芯片生态，抢占AI产业高点_16页_1mb

人工智能芯片产业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦人工智能芯片领域，重点分析华为与中科寒武纪在该领域的布局与技术突破，探讨AI芯片在移动端和云端的应用前景，以及相关企业的投资价值与风险。

主要观点

• 华为发布“麒麟970”芯片：作为全球首款内置NPU（神经网络处理单元）的移动芯片，麒麟970标志着移动AI计算平台的正式开启。其采用10nm工艺，集成55亿个晶体管，功耗降低20%，并支持高性能功耗比的AI处理能力。
• NPU技术优势：NPU专为深度学习神经网络设计，优化芯片架构和指令集，显著提升AI计算效率。相比传统CPU和GPU，NPU在处理神经网络任务时性能提升明显。
• 指令集为AI生态基础：指令集是构建AI芯片产业生态的关键，寒武纪率先推出DianNaoYu指令集，并积极进行商业化落地，有望形成AI芯片产业标准，复制ARM在移动时代的成功商业模式。
• AI芯片应用场景广阔：包括智能终端、智能云服务器、嵌入式设备等，寒武纪芯片在终端化和云端化趋势下具备广泛的应用潜力。

关键信息

华为“麒麟970”芯片亮点

• 全球首款AI移动芯片：搭载独立NPU，支持深度学习神经网络架构。
• HiAI移动计算架构：集成CPU、GPU、ISP/DSP与NPU，实现异构计算，提升AI处理效率。
• 性能表现突出：在图像处理速度上，麒麟970比iPhone7 Plus的CPU+GPU方案快5倍，比三星S8的CPU方案快20倍。
• 构建开放平台：推出开发网站、开发套件和应用商城，形成完整的移动AI生态。

中科寒武纪技术与生态布局

• 寒武纪1A处理器：全球首款商用深度学习专用处理器，性能功耗比全面超越CPU和GPU。
• DianNaoYu指令集：专为神经网络计算设计，提升芯片处理效率，支持多种算法。
• IP授权模式：寒武纪芯片可授权至各类智能终端，提升终端设备的智能化水平。
• 应用领域广泛：涵盖智能终端、智能云服务器、机器人、自动驾驶等，市场空间巨大。

投资建议

• 中科曙光（603019）：与寒武纪战略合作，布局“全IT产业链”，建议关注。
• 科大讯飞（002230）：战略投资寒武纪，构建“平台+赛道”布局，建议买入。
• 四维图新（002405）：建议增持，作为寒武纪生态中的重要参与者。

风险提示

• 技术路径变化风险：AI芯片技术发展可能转向其他算法路径，影响当前主流方案。
• 终端应用渗透风险：AI终端应用发展不及预期，可能影响芯片商业化进程和生态平台价值。

投资评级与定义

• 行业评级：
  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
  • 看淡：相对市场基准指数收益率在-5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%。
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对市场基准指数收益率在-5%以下。
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内。
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突。

结论

华为与中科寒武纪在AI芯片领域展现出领先的技术实力和生态构建能力，标志着AI芯片产业进入快速发展阶段。NPU技术的突破和指令集的标准化是推动AI芯片产业发展的关键因素。在移动端AI应用和云端AI处理需求不断增长的背景下，相关企业具备良好的投资潜力，但需警惕技术路径变化和终端应用渗透不足等风险。