20260701-国投期货-化工日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告为2026年07月01日发布的操作评级分析，涵盖多个化工产业链品种，包括烯烃-聚烯烃、聚酯、纯苯-苯乙烯、煤化工、氯碱、纯碱-玻璃六大板块。各品种的操作评级采用星级制度，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，星数越多代表趋势越明确，可操作性越强。

主要观点与关键信息

烯烃-聚烯烃

• 丙烯：日内下探5日均线支撑，PDH装置停工增多，供应偏紧，企业出货顺畅，库存偏低，部分企业提货压车，对价格有支撑。
• 塑料与聚丙烯：期货主力合约收跌，下探5日均线支撑。塑料方面，国产供应增加，进口有限，需求疲软，膜企开工低位。聚丙烯成本支撑减弱，行业开工负荷上升，出货受阻，供应压力加大。

聚酯

• PTA：产能利用率降至60%以下，7月初有检修计划，供应持续低位，PTA去库。中期PX供应增量来自复产，需求预期回升，关注产业链利润再分配。
• 乙二醇：周度产量下滑，港口去库，检修和重启预期下产量或继续下降，供需偏紧。中期原油供应恢复后，石油制乙二醇产量增长，需求进入旺季，供需维持紧平衡。
• 短纤：负荷小幅提升，效益回落。中期关注旺季需求回升及反替代需求，加工差或修复。
• 瓶片：加工差回落，周度负荷平稳。中期供需同增，单边跟随原料波动，四季度有累库预期，月差偏空。

纯苯-苯乙烯

• 纯苯：供应偏紧，港口库存持续去化，进口量低位。下游苯乙烯及己内酰胺开工回升，苯酚、苯胺、己二酸开工下降。短期预计持续去库，关注月差正套。
• 苯乙烯：主力合约高开低走收跌，市场或转入震荡。供应端新增减量或改善供需结构，但7月供应仍宽松，多空博弈加剧。

煤化工

• 甲醇：期货走低，短期到港量低，港口库存减少，但后续进口回升确定性高。内地货源流向港口减少，生产企业库存增加。关注沿海到港及MTO装置恢复。
• 尿素：市场稳中有跌，日产高位波动，农业需求少量启动，复合肥企业开工偏低，生产企业持续累库。基本面宽松未扭转，但成本支撑与局部需求复苏使下方支撑坚挺，关注出口利好兑现。

氯碱

• PVC：震荡走弱，电石价格上涨，成本支撑上抬。乙烯法利润修复，开工回升，供应环比增加。内需不足，出口保持基础水平，上涨驱动不足，预计期价震荡。
• 烧碱：继续下行，液氯价格回升，成本支撑不足。行业开工窄幅震荡，库存环比上涨，同比仍高。下游接货积极性一般，压低采购价格，弱势运行为主，关注液氯走势。

纯碱-玻璃

• 纯碱：日内窄幅震荡，库存压力高。检修与复产并存，供应高位运行。光伏玻璃行业亏损，库存高压，仍有减产需求，压制纯碱需求。建议观望，后期择机高空。
• 玻璃：继续下行，供给收缩不及需求下滑，叠加梅雨影响，库存持续高压。冷修加快，7月仍有冷修计划，产能窄幅压缩。下游订单走弱，上涨驱动不足，期价或底部震荡。

操作评级汇总

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备较强可操作性，适合多/空操作。
• ★★☆：趋势较为清晰，行情正在发酵，可操作性中等。
• ★☆☆：趋势性存在，但可操作性较弱。
• 白星：趋势均衡，操作性差，建议观望。

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