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国投期货分析报告 2025年11月17日

丙烯

• 盘面：主力合约日内震荡整理，MACD KDJ趋势指标显示价格下探5日均线，均线多空排列短暂违纪。
• 基本面：
  • 供应端：企业库存多，处于偏低位置，库存在低位。
  • 需求端：下游刚需跟进良好，支撑价格。
  • 技术面：价格跌至低位，技术面修复需求显现。

塑料 & 聚丙烯

• 盘面：主力合约日内窄幅整理。
• 基本面：
  • 供应压力未解除，下游累库存，基本面整体偏弱。
  • 技术面显示价格已跌至低位，存在反弹修复需求。

纯苯 - 苯乙烯

• 海外情况：
  • 美国纯苯供应偏紧，国内市场进口压力仍存。
  • 外盘芳烃裂解价格上涨，支撑PX价格，但化工需求转弱拖累PX。
  • 国内纯苯库存高位，港口库存压力大，反套思路。

乙二醇

• 盘面：主力合约小幅收涨。
• 基本面：
  • 国内供应保持小幅增长，需求端暂无明显变化。
  • 港口库存高企但去库预期依然存在，市场谨慎看多。

PX

• 基本面：
  • PX-MA价差高位，支撑PTA价格。
  • 织造开工下行，终端需求转弱；装置检修减少，PX支撑有限。
  • PTA加工差处于低位，跟随PX波动。

烧碱

• 多空博弈，氧化铝利润压缩；下游补库意愿不强，烧碱价格弱势运行。

纯碱 & 玻璃

• 纯碱：轻碱走势较好，重碱累库存，后续成本视原料价格波动而定。
• 玻璃：库存在高位，冷修计划减少，供需矛盾压力明显，短期观望为主。

甲醇

• 甲醇盘面大幅下跌，海外开工负荷继续增加，山东装置停车消息落空。
• 需求端预期不佳，短期利空。

尿素

• 尿素现货价格稳中下跌，短期多空博弈较为激烈，关注印度招标情况。

PVC

• 印度BIS取消认证后，价格震荡。海外需求有所改善，但整体供需维稳。

免责

本报告不作为投资依据，请谨慎参考。

总结要点：
丙烯在5日均线附近震荡，下游需求对价格有支撑；塑料PP基本面偏弱，短期震荡窄幅；纯苯/苯乙烯受进口压力和下游需求影响，短线观望为主；乙二醇现货到期货价格上涨，上游库存去库预期仍存在；PX和PTA间价差支撑PTA反弹；烧碱失去成本支撑，短期承压；纯碱和玻璃均面临累库压力，玻璃产业利润持续缩紧；甲醇短期下行风险，尿素期货维持偏强震荡。