汽车行业月报（2019年4月）：3月销量边际改善，威马性能领跑造车新势力-20190426-招商证券-22页_1mb

2019年4月汽车行业月报总结

核心内容概览

2019年4月汽车行业整体呈现销量边际改善趋势，但同比仍为负增长。新能源汽车销量保持高增长，成为行业亮点。造车新势力在产品力方面有所突破，尤其在制动性能上表现优于传统车企，但在续航、充电与动力性能方面仍存在差距。政府出台多项政策刺激汽车消费和新能源发展，推动行业向环保、节能、智能化方向转型。

主要观点

1. 汽车销量边际改善

• 总体销量：2019年一季度汽车产销分别为633.6万辆和637.2万辆，同比下降9.8%和11.3%。
• 3月销量：252万辆，同比下降5.2%，降幅比2月收窄10.5个百分点。
• 乘用车：销量同比下降6.9%，为2012年以来首次负增长，但跌幅收窄。
• 商用车：销量同比增长2.4%，其中货车和客车增速均为正，显示行业回暖迹象。

2. 新能源汽车销量持续高增长

• 一季度销量：新能源汽车累计销量29.9万辆，同比增长109.1%。
• 3月销量：新能源汽车销量同比增长85.3%，环比增长138.3%。
• 销量结构：新能源乘用车占94.1%，商用车占5.9%，乘用车仍是主要增长点。
• 驱动类型：纯电动占比76.1%，插电混动占比23.8%，燃料电池车占比0.1%。
• 产品性能提升：单车平均带电量提升约41%，新能源汽车续航里程显著提高。

3. 造车新势力产品力分析

• 威马表现突出：在中端市场具备较强竞争力，综合性能优于多数新势力车型。
• 续航与充电：新势力电动车普遍弱于传统车企，威马EX5 400在快充时间上表现优于多数传统车企。
• 动力性能：传统车企电动车整体优于新势力，但威马EX5 400在中端车型中表现不俗。
• 制动性能：造车新势力在制动距离上表现优于传统车企，部分车型还配备主动刹车等辅助系统。

关键信息

1. 销量与库存

• 3月销量：汽车销量252万辆，同比-5.2%；乘用车销量201.9万辆，同比-6.9%；商用车销量50.1万辆，同比+2.4%。
• 库存压力：3月末汽车厂商库存较月初增加3.8%，经销商库存预警指数为55.3%，仍位于警戒线之上。

2. 政策支持

• 发改委政策：推出9大措施促进汽车消费，包括取消限购、减税、支持新能源车等。
• 产业结构调整：鼓励新能源、环保节能和智能技术发展，支持甲醇汽车应用。
• 双积分政策：境内车企平均燃油消耗量明显低于进口企业，新能源正积分远高于进口企业，政策效果显著。

3. 产品对比分析

• 车型分类：按程价比和价格划分为高端、中端、低端。
• 中端车型：威马EX5 400在制动性能和部分动力性能上表现优异，但续航和快充与传统车企仍有差距。
• 高端车型：特斯拉在动力性能和制动辅助系统上具有明显优势，蔚来ES8和前途K50在制动距离上优于特斯拉Model X。

未来展望

• 4月预测：销量降幅有望进一步收窄，受增值税下调及以旧换新政策影响。
• 新能源趋势：预计全年销量继续保持较高增速，续航和能量密度将不断提升。
• 政策影响：多项政策将释放汽车消费潜力，尤其对新能源车发展和农村市场有明显推动作用。
• 甲醇汽车：政策支持甲醇汽车发展，有利于能源多元化和煤炭资源利用。

总结

2019年4月，汽车行业销量虽继续下滑，但跌幅收窄，新能源汽车销量保持高增长，政策支持成为主要驱动力。造车新势力在制动性能上表现优于传统车企，但在续航、充电和动力性能方面仍有差距。威马EX5 400在中端市场具备较强竞争力，而特斯拉在高端市场仍占据主导地位。未来，随着政策逐步落地和新能源技术进步，汽车行业有望迎来新的增长契机。