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市場動態總結

核心內容概述

2018年6月20日的市場動態顯示，港股整體表現疲軟，恒指和國指均出現下跌，而A股市場亦受到中美貿易摩擦影響，表現不佳。投資者普遍選擇避險，轉向債券市場。港股ADR表現較好，預示短線技術反彈的可能性。此外，市場上有多家公司的財務表現、股價變動及個股消息，並有部分公司對GMT Research的報告提出異議。

主要觀點

中美貿易摩擦影響

• 中美兩國在關稅問題上態度轉趨強硬，貿易摩擦升級，導致亞太區股市受壓。
• 內地經濟數據未如預期，加深了經濟增長放緩的擔憂。
• 美國對中國的出口額僅為1,303.7億美元，若特朗普要求的2,000億美元關稅清單實現，將使事件不確定性升溫。

港股表現

• 恒指收市跌841點，報29,468點；國指跌377點，報11,492點。
• 港股總成交額達1,529.84億港元，較前日上升。
• 港股14天RSI跌至34，接近超賣水平，預示短線技術反彈機會。
• A股市場表現疲弱，上證指數和深成指分別急挫3.8%及5.3%。

ADR表現

• 港股ADR昨晚升近200點，配合A股反彈，預期港股有望反彈至5月低位約29,800點。

關鍵信息

安踏體育（2020 HK）反駁GMT研究報告

• 安踏體育管理層指出GMT Research的報告存在不準確及誤導性內容，特別是關於斐樂中國的特許權使用費和全球運動品牌利潤率的數據。
• 維持「買入」評級，目標價為50.00港元，潛在升幅為+17.5%。
• 安踏體育2017年核心息稅前利潤率為21.2%，與耐克及阿迪達斯的表現相媲美。
• 管理層對中國品牌表現充滿信心，且預計派息比率將保持在60%至70%之間。

技術分析

匯豐控股 (5)

• 沽售區間：74.25至74.30港元
• 上日收市價：74.60港元
• 目標價：72.40／69.20港元
• 止蝕位：上穿76.80港元
• 技術走勢：股價位於下降趨勢線以下，RSI受制於下降趨勢線，MACD呈熊差。

新世界發展 (17)

• 沽售區間：11.27至11.28港元
• 上日收市價：11.38港元
• 目標價：10.84／10.25港元
• 止蝕位：上穿11.95港元
• 技術走勢：股價正測試長期上升趨勢線，RSI下破上升趨勢線，MACD呈熊差。

市場資金流動

• 滬股通餘額達539.80億元人民幣，為全日額度的103.81%。
• 港股通餘額為426.10億元人民幣，為全日額度的101.45%。
• 深股通餘額為520.09億元人民幣，為全日額度的100.02%。

個股業績與消息

• 中信建投证券：預計上半年營收下跌14.1%至上升5.4%，純利下跌14.8%至上升7.8%，股價下跌4.7%。
• 阜豐集團：發出盈警，中期淨溢利明顯減少，股價下跌3.7%。
• 高偉電子：預期中期可能錄得淨虧損，股價下跌11.5%。
• 招商局港口：首季營收下跌70%，純利下跌83.7%，股價下跌3.7%。
• 福晟國際：截至3月底全年收入下跌8.1%，虧損46.26億元，股價下跌7.7%。
• 北京首都機場：獲通知取消民航發展基金政策，預期收入減少不超過1.2億元，股價下跌25.3%。
• 歲寶百貨：與阿里巴巴盒馬科技簽訂戰略合作協議，股價上漲13.6%。

新股消息

• 有才天下（6100 HK）進行公開招股，招股價介乎28.50至35.50港元，每手入場費7,171.55港元。

市場評級與預測

• 安踏體育：維持「買入」評級，預期2018至2020年純利分別為人民幣38.87億元、47.39億元及58.93億元，純利率預測較市場預測高出4.9%至8.5%。
• 市場預期市盈率：安踏體育為25.3倍，恆指為11.4倍。

市場動態其他重點

• 個股異動：部分股份如普華和順、中國飛機租賃、太古股份公司等出現顯著成交變動。
• 經濟數據與金融大事：
  • 美國MBA貸款申請指數、成屋銷售、首次申請失業救濟金人數等數據將於未來幾日公布。
  • 歐元區消費者信心指數、製造業及服務業採購經理人指數等數據亦將於未來幾日公布。

投資策略與風險提示

• 安踏體育：建議投資者趁低買入，因基本面穩步增長，且管理層對財務表現信心充足。
• 風險提示：報告中提及的投資建議僅供一般參考，並未考慮個別投資者具體的投資目標、財務狀況及需求。投資者應尋求專業財務顧問意見。

声明与披露

• 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited製作，僅供信息用途，不構成買賣建議。
• 報告中提及的數據與分析來源為彭博及大華繼顯，並可能涉及其他公司或機構的資料。
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