> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### 佳寧娜集團控股有限公司 2021/2022中期報告總結 #### 一、公司業務與治理 - **核心業務**：地產投資與發展（收入占比31%）、餐飲與食品（收入占比69%）。 - **管理層結構**：獨立非執行董事包括勞明智（主席）、黃思競及張華峰；審核、薪酬及提名委員會均由獨立非執行董事組成，符合上市公司治理要求。 - **關鍵人物**：執行董事馬介璋（名譽主席、主席馬介欽）持有合共約59.57%股權，具控股權益。 #### 二、財務表現 - **未經審核業績**： - 收入：港幣516,446,000元（+9% YoY）。 - 母公司普通股權持有人應佔溢利：港幣58,609,000元（-33% YoY），主要受一次性物業重估收益及政府資助減退影響。 - **分部分析**： - 地產分部溢利 снижение（-29%）主因去年物業重估收益；租金收入增長23%。 - 餐飲分部溢利下降17%，與政府資助取消及疫情反彈有關。 #### 三、主要發展與策略 - **資本活動**： - 2021年7月配售可換股債券，本金總額75,425,251.80元，目標收現74,400,000元。 - 旗下廣州南站物業已投入使用，帶來穩定租金收入。 - **業務拓展**： - 深水埗海壇街及青山道項目進展，預計2023–2024年完工。 - 香港味皇集團縮編門市，調整營運策略以應對疫情；食品業務（月餅、包裝食品）多元化。 #### 四、風險與挑戰 - **流動資金**：銀行借款淨額高，但現金及等值項目保持在合理水平。 - **行業風險**：地產市場依賴政府融資政策；餐飲業受疫情間歇爆發及消費能力波動影響。 - **機遇**：貨幣寬鬆政策支持地產投資；中國經濟復甦、疫苗推廣改善餐飲需求。 #### 五、未來展望 - 管理層對地產及餐飲業績保持樂觀，但強調謹慎策略。 - 開拓大湾区項目，持續優化成本及增加市場佔有率。 - 關注新能源及內需消費板塊的增長潛力。 #### 六、審計與披露 - **審計委員會**：獨立性高，審核財務報告程序完善。 - **合規性**：遵守企業管治守則，董事交易遵循標準守則。 --- **分析重點**: 財務表現波動主因外部環境（疫情、政策變動），地產與餐飲雙軸發展呈現分化趨勢。建议貨幣政策對公司財務穩健性提供支持。