> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：菜粕 成文日期：20260303 报告周期：日报 研究员：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938） # 菜粕期货日报 # 1期货市场 # 1.1 合约行情 3月3日，郑州商品交易所菜粕期货主力合约（RM.CZC）呈现震荡上行走势。开盘价2294元/吨，最高价2326元/吨，最低价2283元/吨，收盘价2310元/吨，较前一交易日上涨 $1.32\%$ 。当日成交量521031手，持仓量888198手，显示市场交投活跃，多空分歧依然存在。 图1：菜粕主力合约分时图20260303 数据来源：同花顺期货通 # 2现货市场 3月3日菜粕现货平均价为2566.32元/吨，期货收盘价2310元 /吨，基差为256.32元/吨。这表明当前现货市场供应偏紧，期货市场对远期供应预期较为宽松，市场呈现现货强、期货弱的格局。 # 3 影响因素 政策面：3月1日起，中国取消对加拿大油渣饼 $100\%$ 加征关税，同时对加拿大油菜籽征收 $5.9\%$ 反倾销税，政策面利空出尽，市场重归基本面定价。 供需面：国内高品质菜籽供给持续偏紧，市场存在惜售心态；但菜粕面临保税区库存释放和远期到港增加的双重压力，需求市场表现冷淡，现货压力逐渐显现。 # 4行情展望 短期来看，政策面利空出尽后，市场将聚焦基本面变化。当前高基差反映现货市场供应偏紧，但期货市场已提前反映远期供应增加预期。技术面显示价格呈现反弹态势，但考虑到保税区库存释放和需求疲软，上行空间可能受限。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货