20250303-国投期货-股指周报_风格扩散轮动开始演绎_本周关注两会热点议题_7页_1mb

风格扩散轮动开始演绎，本周关注两会热点议题总结

核心内容

本周的股指周报分析了近期市场走势、大类资产表现、驱动因素及未来展望，强调了市场风格轮动的迹象以及两会热点议题对市场的潜在影响。

市场行情回顾

• 股指表现：上周宽基指数全线收跌，其中创成长指数跌幅超过7%。
• 行业表现：中信一级行业中跌多涨少，通信指数跌幅超过9%，而钢铁指数涨幅接近3%。
• 风格变化：中信五风格中成长风格出现回落，市场风格开始扩散轮动。
• 期指表现：IF和IH主力合约基差走强，IC和IM走弱，显示出市场对不同资产的偏好变化。
• 资金情绪：美元指数反弹近1%，人民币小幅贬值；北向资金成交额先回落后回升，融资余额震荡回升，资金情绪总体不悲观。

大类资产表现

• 全球股指：MSCI全球主要股指几乎全线下跌，金砖四国领跌，跌幅达4.54%。
• 美国经济数据：1月耐用品订单环比超预期增长3.1%，但新屋销售降至三个月低点，显示美国经济“滞胀”特征增强。
• 美元与美债：美元指数有所反弹，而美债收益率进一步承压，反映出市场对美联储降息的预期增强。
• 地缘风险：特朗普提出新的关税威胁，地缘局势不确定性增加，对市场情绪造成一定影响。

驱动因素分析

• 国内基本面：春节后企业复工复产，2月PMI回暖，显示我国经济景气水平总体回升。
• 政策导向：政治局会议强调稳中求进，市场预期两会将聚焦经济数据、财政政策、科技创新、消费、地产及资本市场改革等议题。
• 财政政策预期：GDP增速预期在5%左右，赤字率可能提高至4%，专项债规模预计在4.2万亿元以上。
• 政策发力领域：重点关注科技创新、消费、地产及资本市场改革等方向。

未来展望

• 海外风险：关注海外金融逆风是否出现边际变化，以及地缘局势的不确定性。
• 风格轮动：随着科技资产重估情绪释放，资金可能向大盘价值和消费板块轮动。
• 两会关注：本周市场将重点关注两会内容，尤其在关税落地和地缘风险背景下，国内政策的应对将成为关键。

操作评级

• 股指：操作评级为★☆☆，表示趋势性上涨或下跌的驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 图表信息：报告中包含多张图表，涉及基差与价差、成交量与持仓量、经济数据比价、利差与资产定价、政策利率走廊等，为市场分析提供了直观支持。

关键信息

• 市场风格开始扩散轮动，成长风格回落，大盘价值和消费板块可能受到资金关注。
• 美国经济数据表明“滞胀”特征增强，美元指数反弹，美债收益率承压，市场对年内降息预期上升。
• 两会将聚焦经济数据、财政政策、科技创新、消费、地产及资本市场改革等议题，国内政策应对值得关注。
• 资金情绪总体不悲观，融资余额延续震荡回升，北向资金成交额波动但总体保持稳定。

图表说明

• 图1至图30展示了各类股指、经济数据、政策利率及市场情绪指标，为投资者提供了多维度的参考。
• 图表数据来源包括Wind、同花顺iFind、Bloomberg等，信息较为权威。

免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，投资者应自行判断并承担风险。
• 未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。