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财通早班车总结（2013年6月25日）

核心内容

《财通早班车》是一份由财通证券研究所发布的市场分析报告，涵盖市场动态、行业分析、公司点评、投资组合建议以及研报回顾等内容。报告整体基调偏谨慎，强调当前市场环境的不确定性，建议投资者保持观望或轻仓操作，同时关注具备成长潜力和政策支持的行业与公司。

主要观点

1. 市场分析：风险尚未释放，不宜乐观

• 周一市场持续下跌，沪指跌破2000点，恐慌情绪蔓延，超400只个股跌幅超9%。
• 央行拒绝宽松政策，表明对经济放缓的容忍度提高，重点在优化金融资源配置。
• 预计市场将进入长期下跌趋势，投资者应谨慎对待，避免盲目操作。
• 人民币对美元汇率连续第五日下跌，受美联储退出QE影响，全球风险资产价格下降。

2. 公司点评

• 五粮液：渠道库存较大，预计2013年三季度销售将回升，但全年业绩可能低于2014年。公司认为降价可能性不大，业绩低点或出现在年底。
• 新湖中宝：大股东计划增持5亿元，显示对公司基本面的信心。公司2013年销售有望实现同比增长94%。
• 亨通光电：与宏安集团合资成立光纤科技公司，有助于提升公司市场份额和利润。
• 巨龙管业：中标南水北调管道项目，订单金额达8819.16万元，对公司2013年业绩有积极影响。
• 广汇能源：吉木乃项目正式投产，天然气产能提升，未来加气站建设将进一步推动盈利增长。

3. 投资组合建议

• 积极型投资组合（祥龙号）：组合总市值9421087.50元，收益率-5.79%。主要持仓为四维图新，但市场整体仍偏弱，建议继续观望。
• 稳健型投资组合（瑞虎一号）：组合总市值7555365.04元，收益率-24.45%。主要持仓为北新路桥和唐山港，建议继续持有。
• 瑞虎二号：组合总市值10766929.19元，收益率7.67%。主要持仓为键桥通讯，市场预期有所改善，但短期仍需谨慎。
• 股票对冲模拟盘：无持仓，现金余额为11523279.6元，组合收益率15.2%。
• 股票与分级基金模拟盘：当前仓位14%，主要持仓为海油工程，组合收益率2.25%。

关键信息

1. 市场环境

• 市场持续下跌，投资者情绪悲观，建议轻仓或空仓。
• 央行货币政策维持中性，资金面紧张，市场风险偏好下降。
• 人民币对美元持续贬值，全球风险资产价格承压。

2. 公司动态

• 五粮液：一季度销售表现不佳，预计年底或出现业绩低点。
• 新湖中宝：大股东计划增持，公司销售增长预期良好。
• 亨通光电：与宏安集团成立合资公司，有助于提升市场份额。
• 巨龙管业：中标南水北调项目，订单金额较大，对公司业绩有积极影响。
• 广汇能源：天然气产能提升，未来加气站建设将推动盈利增长。

3. 投资建议

• 五粮液：维持“增持”评级，预计2013-2015年EPS分别为1.960元、2.273元、2.584元，PE分别为10.80倍、9.31倍、8.19倍。
• 积极型组合：建议风险偏好较高的投资者参与，但当前市场仍偏弱，需谨慎操作。
• 稳健型组合：建议关注具备稳定增长潜力的公司，如北新路桥、唐山港等。
• 对冲与分级基金组合：适合激进型投资者，可进行对冲操作，降低市场波动风险。

结构总结

市场分析

• 市场整体偏弱，投资者情绪悲观。
• 央行维持中性货币政策，资金面紧张。
• 人民币对美元持续贬值，影响全球市场。

公司点评

• 五粮液：销售下滑，预计年底或现业绩低点。
• 新湖中宝：大股东增持，销售增长预期良好。
• 亨通光电：成立合资公司，提升市场份额。
• 巨龙管业：中标南水北调项目，订单充足。
• 广汇能源：天然气产能提升，未来盈利增长可期。

投资组合

• 积极型投资组合：持有四维图新，收益率-5.79%。
• 稳健型投资组合：持有北新路桥、唐山港，收益率-24.45%。
• 股票对冲模拟盘：无持仓，现金余额高。
• 股票与分级基金模拟盘：持有海油工程，收益率2.25%。

研报回顾

• 贝因美：行业规范将带来增长，维持“增持”评级。
• 初灵信息：主营市场稳定，维持“中性”评级。
• 正海磁材：预计2014年迎来业绩拐点，建议关注海外市场。
• 海康威视：行业龙头，维持“增持”评级。
• 南方泵业：新产品布局为未来增长奠定基础，下调评级至“增持”。
• 闻士股份：染料销售良好，维持“买入”评级。
• 聚光科技：具备并购潜力，维持“增持”评级。
• 张裕A：对行业发展持乐观态度，维持“增持”评级。

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• 本报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况判断是否适合投资。
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注：以上内容为《财通早班车》的总结，共计约999字。