20250831-中航证券-软通动力-301236.SZ-2025半年报点评_软硬一体_战略取得成效_具身智能探索完成布局_4页_1mb

软通动力（301236）2025年半年报点评总结

核心内容概述

软通动力在2025年上半年实现营业收入157.81亿元，同比增长25.99%，但归母净利润为-1.43亿元，同比增长7.60%。公司持续推进“软硬一体”战略，强化全栈智能化产品与服务的市场地位，同时在硬件产品、AI技术应用及海外市场拓展方面取得显著进展。

主要观点与关键信息

1. 市场地位提升

• 定位明确：公司确立为“国内领先的全栈智能化产品与服务提供商”，致力于构建全栈AI产品与服务能力。
• 业务结构优化：
  • 软件与数字技术服务：营收89.20亿元，同比增长4.78%，占比56.52%。
  • 计算产品与智能电子业务：营收67.56亿元，同比增长72.77%，占比42.81%。
• AI+应用落地：打造“1+4+N”AI工程能力矩阵，已在玉柴动力、艾比森等企业成功落地。
• 咨询服务增长：软通咨询以AI咨询为引领，签署多个千万级解决方案大单。
• 金融科技进展：软通金科助力金融机构数智化升级，中标并交付多个金融科技AI项目。

2. 自主软件与具身智能布局

• 基础软件自主可控：
  • 开发开源鸿蒙与开源欧拉，构建全栈式OpenHarmony技术、产品及解决方案。
  • 开源欧拉推出天鹅OS V24SP1版本，与鲲鹏云合作推出一站式移植调优方案。
• 具身智能探索：
  • 天擎人形机器人：发布天擎S1，实现拟人步态行走；中标无锡某智能服务人形机器人项目，完成产品落地。
  • 天汇复合机器人：推出3款产品，包括管廊巡检复合机器人G1、勘察测绘复合机器人K1及“放线智能机器人”一代机。

3. 海外市场拓展

• 品牌与战略升级：推出“iSoftStone Digital”品牌，全面启动“出海2.0”战略。
• 战略合作与项目落地：
  • 与日本ICT领导企业、腾讯日本等签署框架协议。
  • 与中东本地伙伴及日本新日铁达成合作。
  • 中标“巴基斯坦总理青年计划10万台笔记本电脑项目”及“沙特政府3万台笔记本电脑SKD采购”项目。

4. 综合竞争力增强

• 市场认可：入选沪深300指数，获赛迪顾问2024年中国IT服务市场及IT咨询国内厂商第一位，2025年Q1PC出货量国内市场份额排名第三（Canalys）。
• 财务表现：
  • 2025年预测营业收入352.99亿元，PE为129.41倍。
  • 归母净利润预测为441.23亿元，同比增长144.61%，PE为129.41倍。
  • 投资建议为“买入”，预计未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术迭代加快
• 市场竞争加剧

财务预测表（单位：百万）

投资评级

• 公司评级：买入
• 行业评级：增持（若行业增长高于沪深300指数）

公司基本数据

研究团队介绍

• 中航证券先进制造团队：由研究所所长邹润芳领衔，曾获新财富最佳分析师军工机械与机械行业第一名，团队在先进制造、军民融合、新能源、新材料等领域有深厚资源积淀，擅长产业链研究与资源整合。

联系信息

• 分析师：
  • 卢正羽：SAC执业证书S0640521060001，联系电话：010-59219562，邮箱：luzy@avicsec.com
  • 闫智：SAC执业证书S0640524070001，联系电话：，邮箱：yanz@avicsec.com
• 销售团队：
  • 陈艺丹：18611188969，邮箱：chenyd@avicsec.com
  • 李裕淇：18674857775，邮箱：liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487，邮箱：liyoul@avicsec.com
  • 李若熙：17611619787，邮箱：lirx@avicsec.com

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