20170819-中泰证券-环保工程及服务行业周报_第三方治理持续推进_环保平台型公司更具优势_12页_890kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于环保工程及服务行业，分析了行业发展趋势、重点公司表现及市场行情，并提出了投资建议。

主要观点

• 第三方治理推进：环保部发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》，强调市场化、专业化、产业化，推动建立排污者付费与第三方治理相结合的新机制。
• 平台型公司优势：环境平台型公司因产业链布局完善、项目经验丰富，将更具竞争优势，推荐标的包括碧水源、启迪桑德、盈峰环境。
• 工业园区治理：以工业园区为突破口，鼓励引入第三方治理单位进行一体化集中治理，拥有产业园项目经验的企业如高能环境、瀚蓝环境或将受益。
• “煤改气”趋势：河北省计划在10月底前完成180万户“气代煤、电代煤”改造任务，推动天然气替代散煤，带动壁挂炉行业增长，建议关注迪森股份。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：约4896.52亿元（百万元）
• 行业流通市值：约324168.84亿元（百万元）

市场表现

• 上周A股环保板块（申万）周涨幅为 3.96%，在申万行业中排名第六，跑赢上证综指 2.08%，但跑输创业板 0.361%。
• 公用事业（申万）涨幅为 2.81%，略低于环保板块。
• 环保子板块中，水务运营和环境监测涨幅最高，分别为 4.53% 和 4.52%，随后为大气治理、固废治理、水治理、节能环保板块，涨幅分别为 3.55%、3.40%、3.12%、1.61%。

重点公司表现

重点公司点评

• 盈峰环境：

  • PPP项目拓展效果显著，与宁陵县签订框架协议金额约25亿元。
  • 今年以来累计中标金额超100亿元，业绩有望持续高增。
  • 背靠美的集团，未来发展可期。

• 瀚蓝环境：

  • 2017年上半年实现营收19.62亿元，同比增长 13.79%，净利润3.14亿元，同比增长 20.02%。
  • 燃气业务贡献突出，营收占比达 34.1%。
  • 通过增资蓝湾公司，进一步拓展水务产业链。
  • 固废处理模式优势显著，有望实现异地复制。

行业要闻回顾

• 环保部发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》，推动建立排污者付费、第三方治理与排污许可证制度结合的治理机制。
• 发布2017年7月及1-7月空气质量状况，显示全国优良天数比例下降，但PM2.5浓度有所改善。
• 发布《环境影响评价技术导则土壤环境（征求意见稿）》，规范土壤环境影响评价。
• 环保部发布《排污许可证申请与核发技术规范纺织印染工业（征求意见稿）》。
• 北京市环保局发布《约谈暂行办法》，加强环保监管。
• 河北省计划完成180万户“煤改气”任务，推动能源结构调整。

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地及建设不达预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 -10%~5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上

行业评级

• 增持：预期未来6~12个月内行业涨幅在 10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内行业涨幅在 -10%~10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内行业跌幅在 10%以上

重要声明

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