20260912-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_两部门进一步规范车企供应商账期_首个账期管理文件落地_14页_1mb

汽车行业研究报告总结

核心内容概览

1. 账期管理政策落地
   工信部与市场监管总局联合发布《关于推动汽车企业规范供应商账款支付优化账期管理的通知》，这是国家层面首个针对汽车行业账期管理的文件。文件提出8项具体措施，包括账期起算时间、按期足额支付、中小企业优先保障等，旨在解决行业长期存在的“三角债”问题，保障中小企业合法权益，推动上下游建立稳定、公平的合作关系。

2. 小米汽车新增产品矩阵
   小米汽车于9月7日推出澎程系列N70和N90两款增程SUV，价格区间为20.99万-29.99万元，标志着小米汽车正式形成纯电性能系列与增程空间系列双线布局。该系列车型采用小米自研昆仑技术架构，具备智能可变大空间、高续航能力及智能驾驶功能，市场关注度迅速升温，订单量在4分钟内突破10000台。

3. 行业内外需共振
   预计下半年内需将边际改善，受益于购车旺季、补贴更均衡、基数压力减小、新车上市、汽车下乡政策及油价回调。同时，出口持续高增，新能源车出口占比提升，高端车型出口加速，出海成为行业增长的重要引擎。

4. 投资建议

   • 整车板块：建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等具备出口潜力及高端化趋势的车企。
   • 智能化及零部件板块：推荐理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份、地平线机器人-W等企业，受益于AI与智能驾驶技术的发展。

5. 行业景气度指标

   • 汽车整体：拐点向上
   • 新能源整体：拐点向上
   • 智能驾驶：稳健向上

主要观点提炼

• 账期管理规范化：政策首次明确账期起算时间、支付方式、中小企业保障等要求，有助于改善行业账期混乱问题，增强供应链稳定性。
• 小米汽车布局增程市场：小米汽车通过推出澎程系列，进一步拓展其在20万-30万元家用增程SUV市场的影响力，产品配置和智能化水平均具竞争力。
• 行业需求与出口双轮驱动：内需在政策与市场因素推动下有望改善，出口保持高增长，新能源车在海外市场的渗透率持续提升。
• 智能化加速落地：AI与智能驾驶技术逐步成熟，推动行业向高附加值方向发展，智能硬件配置成为竞争关键。
• 零部件行业集中度提升：细分领域进入头部企业主导阶段，优质企业具备更强议价能力与市场地位。

关键信息总结

1. 账期管理政策要点

• 账期起算时间：自供应商交付货物、工程、服务并验收合格之日起计算。
• 支付方式：鼓励现金或银行承兑汇票，不得强迫使用商业承兑汇票等非现金方式。
• 中小企业保障：建议在30天至60天内完成支付，鼓励全部采用现金支付。
• 第三方评估机制：引入第三方机构对企业账款支付情况进行调研评估，推动账期管理透明化。

2. 小米汽车澎程系列信息

• 车型：N70 Pro（20.99万元）、N70 Max（23.99万元）、N90 Max（26.99万元）、N90 Max探索版（29.99万元）。
• 技术亮点：基于昆仑架构，配备激光雷达、英伟达Thor芯片、澎湃OS系统，支持五屏联动、分区语音交互。
• 产品优势：提供多场景切换功能，如会客、休憩、大床模式，N90 Max探索版配备电动升降顶舱，拓展户外使用场景。

3. 市场数据跟踪

• 乘用车批发：2026年7月全国批发224.7万辆，同比+0.1%，环比-4.4%；新能源车批发144.4万辆，同比+22.7%，渗透率64.3%。
• 乘用车零售：2026年7月全国零售144.6万辆，同比-19.7%，环比-12.9%；新能源车零售91.9万辆，渗透率63.6%。
• 出口表现：2026年7月乘用车出口91.4万辆，同比+88.8%；新能源车出口51.7万辆，同比+143.9%，渗透率56.5%。

4. 行业动态

• 最高法发布AI责任规则：明确自动驾驶汽车及具备辅助驾驶功能车辆致损时的责任承担规则，支持驾驶人与车辆生产者共同承担责任。
• 吉利收购福特西班牙公司：吉利控股拟收购福特西班牙公司34%股权，交易完成后双方共同控制该企业。
• Stellantis推出翻新电池：通过“4R”战略开发翻新高压动力电池、电动压缩机等，推动循环经济。
• 小鹏机器人产线启动：全球首条高阶通用人形机器人自动化产线启用，计划2026年底量产。
• 东风集团发布固态电池计划：自研350Wh/kg混合固液电池计划10月发布，2026年四季度量产。
• 小马智行全无人Robotaxi试乘：在多哈推出首个全无人驾驶Robotaxi体验项目，覆盖多个城市高频场景。
• 京东物流推进机器人采购：5年内采购300万台机器人，打造全球最大的机器人维修服务网络。

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端需求可能受经济环境、政策变化等因素影响，导致销量不达预期。
2. 价格战加剧：新能源市场竞争激烈，产品迭代加快，可能引发价格战，影响企业盈利能力。
3. 新车型销量不及预期：若产品性能或价格缺乏竞争优势，可能导致销量低于预期，影响业绩增长。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上；
• 增持：预期涨幅在5%-15%之间；
• 中性：预期涨幅或跌幅在-5%至5%之间；
• 减持：预期跌幅超过大盘5%以上。

特别声明

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