20251115-广金期货-油脂油料专题报告_生物柴油的简介（上）_应用场景与产品分类_16页_1mb

生物柴油专题报告总结

核心观点：

1. 2025年为可持续航空燃料（SAF）爆发元年：欧盟自2025年1月起强制实施2% SAF掺混比例，中国企业“连云港嘉澳新能”成功出口1.34万吨SAF至欧洲，标志着全球SAF进入发展新阶段。
2. 生物柴油分类与技术路线：
   • 第一代（FAME）：通过酯交换反应制备，原料为动植物油，已在上海等地试行B5掺混，价格较石化柴油更高。
   • 第二代（HVO/SAF）：需加氢脱氧等复杂化工工艺，目前全国产能有限，依赖进口原料（废弃食用油UCO）。
   • 第三代（藻类、费托合成）：无需占用农业用地，但技术尚未成熟，预计2035年前难规模化。
3. 应用场景与挑战：生物柴油可替代部分化石燃料，但面临光伏、锂电池等新能源的竞争，电动系统正在逐步取代燃油机，但在恶劣环境、大功率应用场景下，燃油机仍具优势。
4. 市场需求驱动：发达国家通过可再生能源政策推动生物柴油需求，但其价格高昂且受政策波动影响，发展中国家推动力度较弱。
5. 国内产能与玩家：中国SAF产能尚处早期，中石化、君恒生物、海新能科、嘉澳环保等企业参与其中，但总产能与航空燃油需求差距较大。

关键建议：

• 物料需求主要受发达国家政策驱动，价格和技术路线影响原料和产品价格。
• 关注第一代和第二代生物柴油的商业化进展，第三代技术尚需突破。
• 生物柴油在特定领域（如航空、老旧机械）仍有需求，未来或与电动能源协同互补。

本报告主要内容由广金期货研究中心苏航撰写，投资咨询业务资格号为证监许可【2011】1772号。