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螺纹钢市场周报总结（2026.2.27）

核心内容概览

本报告分析了2026年2月27日螺纹钢市场的供需状况、期现市场表现、上游原材料价格变动、宏观政策影响以及期权策略建议，旨在为投资者提供市场动态和操作参考。

主要观点

1. 市场表现

• 期价走势：螺纹钢主力合约RB2605本周先抑后扬，收盘价为3067元/吨，较上周上涨12元/吨。
• 现货价格：杭州螺纹钢中天现货价格为3240元/吨，周环比下跌10元/吨；全国均价为3304元/吨，周环比持平。
• 基差变化：期现基差为173元/吨，周环比下降22元/吨，显示现货价格弱于期货价格。

2. 供需分析

• 产量：螺纹钢周度产量为165.1万吨，环比增加5.28万吨，同比减少41.4万吨。
• 表观需求：表观需求为80.54万吨，环比增加39.38万吨，同比减少110.17万吨。
• 库存：螺纹钢总库存为800.6万吨，环比增加84.56万吨，同比减少62.84万吨。

3. 成本与原材料

• 铁矿石：青岛港60.8%PB粉矿价格为794元/干吨，周环比下跌10元/干吨；45港到港量减少，港口库存增加。
• 焦炭：焦炭现货价格持平，焦化厂产能利用率上调，焦炭库存增加。
• 电炉钢：电弧炉开工率上调，但整体仍低于去年同期。

4. 宏观政策与市场预期

• 国内政策：中共中央政治局会议要求实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给。
• 海外影响：IMF警告美国国债将攀升至GDP的140%，特朗普政府对美伊对峙的军事威胁也对市场构成压力。
• 两会预期：两会即将召开，部分地区钢厂有高炉限产计划，但下游需求预期向好。

5. 技术面分析

• RB2605合约：期价运行于3100下方，但3000关口获得技术支撑，突破MA5均线压力，短线或测试MA20（3090-3100）附近压力。
• MACD指标：DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小，显示市场情绪有所改善。

关键信息汇总

期现市场

• RB2605合约：强于RB2610合约，价差为-33元/吨，周环比+7元/吨。
• 仓单变化：螺纹钢仓单量为22828吨，周环比减少11469吨。
• 净持仓：前20名净持仓为净空34525张，较上一周增加1744张。

上游市场

• 铁矿石：到港量减少，港口库存增加，澳矿库存上升，巴西矿库存下降。
• 焦炭：产能利用率上调，库存增加，炼焦煤库存减少，可用天数下降。

供应端

• 粗钢产量：2025年12月粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；全年粗钢产量同比下降4.4%。
• 钢材出口：12月出口钢材1130.1万吨，环比增长13.2%；全年出口钢材增长7.5%。
• 钢材进口：12月进口钢材51.7万吨，环比增长4.2%；全年进口钢材下降11.1%。
• 螺纹钢产量：周度产量为165.1万吨，环比+5.28万吨，同比-41.4万吨。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为80.22%，环比+0.09%，同比+1.93%。
• 电炉开工率：全国94家独立电弧炉钢厂平均开工率10.14%，环比+0.29%，同比-53.2%。

需求端

• 房地产开发：2025年全国房地产开发投资下降17.2%，房屋施工面积下降10.0%，新开工面积下降20.4%。
• 基建投资：1-12月基础设施投资同比下降2.2%，其中管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%。

期权策略

• 建议：两会预期下，华北钢厂限产，下游需求预期向好，建议价格回调时买入浅虚值认购期权。

总结

当前螺纹钢市场呈现“供需双弱”的格局，期价弱势整理，现货价格下调，基差走弱。宏观面受海外政策和国内政策双重影响，呈现不确定性。成本端铁矿石和焦炭价格偏弱，库存持续增加，显示市场供需失衡。技术面显示期价有反弹迹象，但需警惕MA20压力位。整体来看，螺纹钢或维持强预期弱现实的格局，建议投资者关注市场节奏，合理控制风险。