20211017-中国银河-农林牧渔行业周报_猪价一次探底过程中_周度环比涨势显著_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

猪价走势

2021年10月15日，我国22省市生猪均价为12.78元/kg，环比上涨20.79%；仔猪均价为15.28元/kg，环比下降1.55%。自6月27日阶段性反弹以来，猪价持续震荡下行，至9月30日回落39.41%，10月初开始回升，至今涨幅达21.02%。猪价上涨叠加玉米价格高位运行导致饲料成本上升，对猪企头均利润产生压制。10月15日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-601.05元/头、-716.64元/头。

供给与需求

7月份以来，我国生猪出栏均重下行，仔猪、母猪价格持续下降。10月15日仔猪、二元母猪价格分别为23.06元/kg、32.79元/kg，处于猪价一次探底的回归过程中。需求方面，虽有季节性波动，但8、9月需求恢复低于预期，导致价格疲软。预计冬季需求或有所提振，未来猪价可能反弹，但二次探底仍需警惕。

黄羽鸡与白羽鸡价格

黄羽鸡价格走势分化，快大鸡价格环比上涨1.99%，中速鸡价格环比下降0.70%。白羽鸡价格持续下行，主产区白羽肉鸡价格为6.77元/kg，环比下降5.45%；肉鸡苗价格为1.10元/羽，环比下降38.20%。白羽鸡需求替代效应已被弱化，行业盈利能力下行，但终端消费品波动较小，建议关注食品深加工带来的盈利提升。

行业表现

本周农业板块整体下跌3.64%，跑输沪深300指数3.69个百分点。畜禽养殖、农产品加工和林业跌幅较小，分别为-2.27%、-2.45%、-2.91%；渔业、饲料和种植业跌幅较大，分别为-4.99%、-5.15%、-5.94%。

主要观点

• 猪价在一次探底过程中出现显著环比上涨，但尚未完全摆脱亏损状态。
• 玉米价格高位运行，饲料成本上升，对猪企利润形成压制。
• 黄羽鸡价格走势分化，短期看好节日提振带来的价格回升。
• 白羽鸡价格持续下行，行业盈利能力下降，但终端需求相对稳定。
• 农业板块整体表现不佳，需关注冬季需求对猪价的影响。
• 建议关注食品深加工产业链的盈利能力提升机会。

关键信息

核心组合表现

行业价格跟踪

生猪相关

• 生猪出场价：13.42元/kg（9月22日），环比-3.2%
• 二元能繁母猪均价：67.18元/kg（9月22日），环比0.0%
• 生猪均价（22省市）：12.03元/kg（10月15日），环比+11.6%
• 仔猪均价（22省市）：23.06元/kg（10月15日），环比-3.0%
• 养殖利润：自繁自养-601.05元/头，外购仔猪-716.64元/头

肉鸡相关

• 白羽肉鸡主产区均价：6.77元/kg（10月15日），环比-5.45%
• 肉鸡苗主产区均价：1.10元/羽（10月15日），环比-38.20%
• 白羽肉鸡孵化场利润：-0.82元/羽
• 毛鸡养殖利润：-4.36元/羽

种植相关

• 国内玉米现货价：2,652.35元/吨（10月15日），环比-0.7%
• 黄玉米期货价：2,572.00元/吨（10月15日），环比+3.3%
• CBOT玉米期货价：516.50美分/蒲式耳（10月15日），环比-3.2%
• 大豆现货价：5,291.58元/吨（10月15日），环比+1.2%
• 大豆期货价：黄大豆1号6,059.00元/吨（10月15日），环比-2.0%
• CBOT大豆期货价：1,218.50美分/蒲式耳（10月15日），环比-1.9%
• 豆粕期货价：3,569.00元/吨（10月15日），环比-2.9%
• 豆油期货价：9,932.00元/吨（10月15日），环比-2.0%

行业动态

1. 农业社会化服务座谈会：农业农村部在成都召开，强调推动农业社会化服务发展，提升监管效能。
2. 农产品质量安全信用工作：农业农村部在浙江建德召开会议，部署推进信用体系建设。
3. 水稻籽粒大小精准设计：中国农科院发现PPKL1基因，可精准调控水稻籽粒大小，提升产量。
4. 圣农发展发布第三季度报告：营业收入增长7.16%，净利润亏损收窄，熟食销量显著增长。
5. 晓鸣股份9月销售简报：销售鸡产品1,610.08万羽，收入环比增长11.48%，同比增加29.22%。
6. 大北农9月销售简报：销售生猪42.41万头，销售收入5.72亿元，环比下降12.27%，同比增长-13.2%。

风险提示

1. 动物疫情的风险
2. 生猪出栏不达预期的风险
3. 原材料价格波动的风险
4. 政策变化的风险
5. 猪价波动的风险
6. 自然灾害的风险

分析师信息

• 分析师：谢芝优
• 联系方式：021-68597609 | xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519020001
• 研究领域：农林牧渔行业
• 评级：推荐（维持评级）

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）

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