> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金财富5A配置模型总结 ## 核心内容 中金财富提出的**5A配置模型**是一种系统性、纪律性与动态性相结合的资产配置方法论，旨在通过科学的配置策略帮助投资者实现长期稳健的财富增长。该模型以“客户利益为核心”，摒弃传统的销售导向，强调专业服务和长期价值，适用于不同风险偏好、投资目标和时间期限的客户。 ## 主要观点 - **客户为中心**：5A配置模型的第一步是“Appetite（客户偏好）”，通过深入了解客户的风险偏好、投资目标和时间期限，量身定制资产配置方案。 - **资产配置是核心**：模型强调“Asset（资产配置）”的重要性，通过分散投资于低相关性的资产和策略，优化组合的风险收益比，提高长期收益的稳定性。 - **策略归因是保障**：在“Attribution（策略归因）”层面，通过双重穿透分析（组合层面与子基金层面），确保每一笔投资都有明确的研究支撑和收益来源。 - **Alpha挖掘是关键**：在“Alpha（深挖超额）”环节，中金财富注重基金经理的长期表现与能力验证，强调选择具备可持续Alpha收益或稳定风格的优质管理人。 - **风险评估是底线**：最后的“Assessment（风险评估）”环节，通过多维度风险仪表盘（波动率、下行风险、压力测试等），主动控制组合波动，保护客户资产与投资心态。 ## 关键信息 ### 5A模型的五大支柱 1. **Appetite（客户偏好）** - 评估客户的风险偏好、投资目标与时间期限。 - 风险偏好需结合财务状况、投资经验与心理承受能力综合判断。 - 投资目标决定配置方向，如子女教育、养老规划等。 - 时间期限影响资产配置比例，长期投资可提高风险资产比例。 2. **Asset（资产配置）** - 坚持“不把鸡蛋放在一个篮子里”的原则，配置低相关资产与策略。 - 适度逆向，动态调整资产权重，提升组合性价比。 - 工具箱丰富，涵盖股债、量化CTA、商品期货、REITs、量化中性、套利等。 3. **Attribution（策略归因）** - 组合层面归因策略收益来源，评估波动率与因子贡献。 - 子基金层面跟踪超2.5万条策略线，量化分解收益，评估Alpha稳定性。 - 筛选适配组合的产品，及时捕捉策略失效信号。 4. **Alpha（深挖超额）** - 强调选择具备可持续Alpha收益或稳定风格的基金经理。 - 通过长周期、高密度调研，构建科学的人才筛选体系。 - 持续跟踪基金经理表现，确保其能力与风格持续验证。 5. **Assessment（风险评估）** - 通过波动率、下行风险、压力测试等工具，主动管理组合风险。 - 高波动率可能侵蚀长期收益，影响投资者决策。 - 目标是实现风险与收益的最优平衡。 ## 5A模型的优势 - **系统性**：从客户画像到资产配置、策略归因、Alpha挖掘、风险评估，形成完整闭环。 - **纪律性**：避免主观择时，强调在均衡配置框架内进行适度逆向调整。 - **动态性**：根据市场变化与客户需求，持续优化配置方案，保持灵活性。 ## 实践成果 - 2025年中金财富买方投顾资产保有量突破千亿。 - “中国50”系列六年累计为客户创造收益超百亿元，99%以上客户获得正收益，平均最大回撤仅为市场指数的三分之一。 - 5A模型已在实际投资中得到验证，帮助客户穿越市场周期，实现稳健增长。 ## 未来展望 中金财富将持续迭代5A配置模型，结合金融市场变化与买方投顾行业发展趋势，提供更高效、更完善的服务。模型将始终以“金融为民”为初心，助力投资者实现财富的长期增值。 ## 免责声明 - 本材料不构成任何投资建议或收益承诺。 - 实际执行效果受多种因素影响，存在不确定性。 - 投资者应审慎评估自身风险承受能力，结合产品风险收益特征做出决策。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- **作者**：罗钢青，中金财富投资管理部负责人、董事总经理 **资料来源**：《2026中国50红宝书（中金财富买方投顾实践报告）》