20240730-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_13页_1mb

有色和贵金属市场周度分析总结

总体宏观环境
本周多个央行政策会议与美国就业数据公布增加市场波动，美联储降息预期强化缓解衰退担忧。全球多数地区进入消费淡季，基本面向下，库存累积普遍。

黄金与白银

黄金因降息预期和避险需求支撑，建议逢低谨慎做多；白银受工业属性拖累表现偏弱，暂建议观望。

铜

市场表现与逻辑 - 外盘库存累库，国内进口减少叠加下游逢低采购，三季度去库预期增强。利空因素尚未完全释放，支撑位在7万元/吨。
交易策略 - 单边关注73000元/吨支撑，市场成交博弈升温。
套利 - 跨期正套机会关注。

铝

市场表现与逻辑 - 现货成交淡，社会库存累库。消费淡季需求偏弱，价格阴跌，建议暂时观望。
交易策略 - 单边与期权暂持观望态度。

氧化铝

市场表现与逻辑 - 库存累积，远月合约跌幅显著，供应端恢复明显，市场情绪趋悲观，近月价格补跌。
交易策略 - 继续持有空单。

锌

市场表现与逻辑 - 库存降幅扩大，终端需求偏弱，加工费下降带来支撑。
交易建议 - 避免追空，关注多次减仓策略。

铅

市场表现与逻辑 - LME库存去库，供应紧张略有缓和，下游电池企业开工率回升备库。
交易策略 - 短期震荡调整，关注原料端变化，建议观望套利。

镍

市场表现与逻辑 - LME镍库存未变，精炼镍升水下滑，俄镍供给扰动，不锈钢需求恢复带动NPI价格上行。
交易建议 - 短期震荡，等待外围市场企稳。

不锈钢

市场表现与逻辑 - 成本支撑依然存在，但下游需求未显著改善，市场情绪偏空。
交易策略 - 等待外部稳定，逢低买入等待。

锡

市场表现与逻辑 - 库存充足，消费淡季压制价格。主要影响因宏观与进口政策。
交易策略 - 关注宏观变化和佤邦等相关政策。

金属性别
市场表现与逻辑 - 库存充足，消费淡季抑制需求，价格呈现抵抗下行。
交易策略 - 短线反弹沽空，暂不追涨。

工业硅

市场表现与逻辑 - 下游多晶硅减产，期货报价低迷，现货有继续降价可能。
交易策略 - 中短期反弹机会，保持多头思维，正套机会。

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所制作，仅供参考，不构成任何投资建议。