20250825-天风证券-港股周报_DeepSeek发布V3.1模型_看好港股AI方向机会_6页_629kb

港股周报（2025.08.18-2025.08.22）摘要

一、整体市场表现

• 恒生指数本周上涨0.27%。
• 恒生科技指数上涨1.89%，领涨市场。
• 港股通净买入165.1亿元，年初至今累计净买入达8910.9亿元，超额完成2024年全年水平。
• 南向资金重点加仓腾讯、美团、阿里巴巴等互联网企业。

二、板块涨跌

• 周涨幅前二为耐用消费品（+15.6%） 和 半导体（+6.2%）。
• 泡泡玛特单股上涨18.1%，推动消费品板块强势表现。
• 半导体板块受益于DeepSeek新模型发布及国产芯片合作，中芯国际、华虹半导体涨幅居前。
• 其他涨幅板块：造纸包装、汽车、纺织服装、机械等。

三、AI与科技动态

• DeepSeek V3.1发布，具备更强推理能力，支持混合模式，助力国产芯片设计。
• 字节开源M3-Agent多模态智能体框架，性能超越Gemini-1.5-Pro和GPT-4o。
• AI行业持续被看好，推荐关注平台型互联网公司及生态企业。

四、重点公司动态

• 腾讯控股：业绩超预期，海外游戏增长强劲，AI Agent产品布局值得期待。
• 快手：收入增长，广告业务回暖，短期前景乐观。
• 阿里巴巴：Qwen3模型迭代，电商市场份额企稳，战略架构调整。
• 泡泡玛特：业绩超预期，海外业务加速，Q4有望高速增长。
• 港股汽车板块：小鹏、蔚来、理想等发布新车，智能驾驶合作持续推进。

五、风险提示

• 地缘政治风险
• 宏观经济调整
• 政策落地不及预期

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