20231212-国金证券-港股通大消费择时跟踪_12月港股通大消费等待加仓机会_10页_1mb

中证港股通大消费指数择时策略总结

策略描述

该策略基于动态宏观事件因子，从经济、通胀、货币和信用四维度的20余个宏观数据指标构建择时模型。通过收益率胜率筛选出5个宏观因子（PMI:原材料价格、中美国债利差10Y、金融机构中长期贷款:同比、M1:同比、新增社融:同比），信号规则为：大于2/3因子看多时信号1，少于1/3时信号0，比例在区间时对应数值。

最新信号

截至11月30日，细分因子“PMI:原材料价格”、“M1:同比”、“中美国债利差10Y”、“新增社融:滚动12M求和:同比”均看空，大类因子信号为0%，策略建议静待后续加仓机会。11月策略配置满仓，收益率-523%。

历史表现

从2018年11月至2023年11月，策略年化收益率925%，最大回撤-2586%，夏普比率0.49，收益回撤比0.36。多数年份超额收益为正，在基准回撤阶段下行风险控制较好。

风险提示

• 模型失效风险：依赖历史数据，环境变化可能导致失效。
• 政策风险：政策变动可能破坏资产与因子稳定关系。
• 市场风险：国际政治摩擦升级可能引发大类资产同向波动。

可投资标的

泰康中证港股通大消费A（基金代码006786OF），为被动指数基金，紧密跟踪中证港股通大消费主题指数，成立以来日均跟踪误差0.50%，由基金经理刘伟管理。