专题研究：_中国人口趋势的疑点、难点、和亮点-20210518-华泰证券-12页_620kb

中国人口趋势的疑点、难点、和亮点总结

核心内容概述

第七次全国人口普查（“七普”）于2021年5月11日发布，数据显示中国总人口为14.12亿，较2010年增加7206万人，年均增长率为0.53%。普查采用电子化流程，漏登率下降至0.05%，相比2010年的0.12%显著改善。本次普查揭示了中国人口发展的诸多方面，包括人口增长趋势、出生率下降、老龄化加剧、人口流动变化及社会经济结构的演变。

主要观点与关键信息

人口增长趋势

• 人口总量增长放缓：过去十年人口年均复合增长率（CAGR）为0.53%，较2000~2010年间的0.57%略有下降。
• 普查数据可信度：由于普查采用电子化手段，数据质量提升，漏登率下降，因此普查数据更具可信度，不应直接与非普查年份的抽样数据比较。
• 人口增长高于预期：漏登率下降导致人口增长略高于市场预期，且预计人口总量将在2025-2030年间达到峰值。

出生率与生育政策

• 出生率持续下降：2020年出生人口为1200万，较1990年下降约一半，总和生育率降至1.3，远低于世代更替水平2.1。
• 二孩政策效应减弱：二孩政策虽有一定效果，但生育意愿仍受经济压力、养育成本等因素影响，实际生育率可能已降至1.0-1.1。
• 政策建议：应全面放开计划生育，逐步延长退休年龄，以应对人口结构变化。

老龄化趋势

• 人口老龄化加剧：2020年中国人口平均年龄升至38.8岁，60岁以上人口比例上升5.4个百分点，抚养比从34.2%上升至45.9%。
• 区域差异明显：北京、上海老龄化速度较快，可能与严格的落户政策有关，而广东老龄化较慢。
• 对经济影响：老龄化将对潜在增长率形成压力，但可能降低储蓄率，提高消费占比。

人口流动与城镇化

• 常住人口城镇化率提升：2020年常住人口城镇化率为63.89%，较2019年估计水平高3.2个百分点。
• 户籍城镇化率滞后：2020年户籍人口城镇化率为45.4%，与常住人口城镇化率差距达18.49个百分点。
• 人口向东南沿海聚集：东部沿海省份人口增长显著，西部地区人口流出放缓，东北地区人口持续负增长。

七普数据亮点

• 性别比例略有改善：总人口性别比为105.07，较六普下降0.13，但新生儿性别比仍偏高。
• 教育水平提升：每10万人中拥有大专及以上学历人数为15,467人，年均增速达5.6%；15岁以上人口平均受教育年限提升，文盲率下降。
• 家庭户数增长快于人口增长：户均人口降至2.62人，家庭户数年均增速为2.1%，支撑房地产市场需求。
• 消费潜力上升：人口老龄化将推动消费占比上升，可能使总消费增长高于GDP增长。

政策紧迫性分析

• 生育政策需进一步放开：全面鼓励生育，以应对人口下降趋势。
• 延迟退休年龄：延长退休年龄有助于缓解劳动力短缺问题。
• 加强职业培训：提升人口素质，应对劳动力结构变化。
• 深化户籍制度改革：促进流动人口享受更多权利与保障。
• 控制房价：增加人口流入城市的土地供给，加快保障性住房建设，以降低生育成本。

风险提示

• 外部环境变化：如经济、政治等不确定性可能影响人口发展趋势。
• 改革进程滞后：政策实施效果可能不及预期，需加快改革步伐。

结论

“七普”数据反映了中国人口发展面临的严峻挑战，同时也揭示了若干积极变化。政策需在生育、退休、户籍、住房等方面做出相应调整，以应对人口老龄化、出生率下降及人口流动带来的社会经济影响。