20210314-中泰证券-传媒行业周报_米哈游_原神_海外持续吸金_Roblox上市首日大涨_11页_2mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌 4.30%，跑赢创业板（-4.52%），但跑输中小板（-4.11%）和沪深300（-2.21%），板块涨幅位于全行业下游。细分板块中，广播电视、影视与其他广告营销涨幅相对较好，分别为-1.23%、-3.00%、-3.85%，而互联网影视音频板块跌幅最大，为-8.88%。

主要观点

游戏市场表现亮眼：2月中国移动游戏市场销售收入达211.98亿元，环比增长12.24%。《王者荣耀》、《和平精英》、《阴阳师》等存量游戏以及《一念逍遥》等新产品表现优异。米哈游《原神》在海外持续吸金，2月移动端海外流水超1.17亿美元，连续5个月位列全球手游收入榜首。
游戏出海加速：中国手游在海外市场的表现强劲，《原神》在2月出海Top30榜单中位列第一，《PUBG Mobile》和《王国纪元》紧随其后。悠星网络的《碧蓝档案》在日本市场表现突出，位列第13名，流水超2200万美元。
Roblox上市首日大涨：Roblox于3月10日在美国纽交所上市，首日收盘价上涨54.4%，市值达407亿美元，高于EA和Zynga等知名游戏公司。
广告市场波动：2021年1月广告市场花费同比减少2.0%，环比减少9.5%。电梯LCD、电梯海报和影院视频投放量同比上涨，分别为19.9%、27.2%和10.1%。
影视市场表现：2021年第10周电影票房（不含服务费）为3.12亿元，同比2019年下降61.97%。《你好，李焕英》以1.09亿元周票房位列第一，《人潮汹涌》和《阿凡达》分别位列第二、第三。累计票房中，《你好，李焕英》以47.55亿元领先。
电视剧与综艺热度：电视剧播映指数前三为《山河令》《锦心似玉》《赘婿》；综艺播映指数前三为《创造营2021》《青春有你第三季》《明星大侦探第六季》。

关键信息

重点公司基本状况

简称	股价（元）	EPS（2019）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2019）	PE（2020E）	PE（2021E）	PE（2022E）	PEG 2020E	评级 2021E
芒果超媒	59.89	0.65	1.09	1.46	1.75	92	55	41	34	1.54	买入
分众传媒	10.16	0.13	0.26	0.36	0.44	78	39	28	23	0.55	未评级
万达电影	18.65	-2.28	-1.54	0.73	0.91	-8	-12	26	20	—	未评级
掌阅科技	34.29	0.40	0.66	1.01	1.36	86	52	34	25	0.67	买入
星期六	19.07	0.24	0.03	0.96	1.56	79	556	20	12	0.23	未评级

重点公告

三七互娱：减持股份，预计2021年1-3月净利润为8000万至1.2亿，同比大幅下降。
博瑞传播：与中数图共同成为成都文交所增资扩股项目投资方，各出资4524.80万元。
华闻集团：转让东海证券股份，金额总计12.02亿元。
星辉娱乐：股东陈冬琼减持4857万股，占总股本3.91%。
浙数文化：从兰溪观复投资合伙企业退伙。
平治信息：签订Wi-Fi6企业级AP产品代工生产框架采购合同。
华扬联众：与陈上上共同设立基金，公司出资2370万元，占79%份额。
国联股份：股东减持不超过325.64万股，占总股本1.37%。
*ST长城：股票终止上市，进入退市整理期。

投资建议

在线流媒体：芒果超媒
广告营销：分众传媒
在线阅读：掌阅科技
直播电商：星期六
电影院线：万达电影、光线传媒
跨境电商：吉宏股份、安克创新
游戏版块：心动公司、吉比特、完美世界、三七互娱

风险提示

内容上线表现不达预期风险：内容行业具有项目非标准化，上线不确定性较大。
行业竞争加剧风险：用户红利逐步消退，内容竞争存在同质化，加剧竞争风险。
政策风险：行业受政策影响较大，存在不确定性。

投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上