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中国航天迈入“重复使用火箭”大门总结

核心内容

中国航天科技集团于2026年7月10日成功实施长征十号乙运载火箭的首次可控回收，标志着中国航天正式迈入“重复使用火箭”时代。此次回收采用“网系捕获”方式，是全球首次实现该技术，为商业航天的低成本、高频次天地往返能力奠定了基础。

主要观点

1. 技术突破

   • 长征十号乙火箭是新一代大型液体火箭，直径5米，近地轨道运载能力达16吨。
   • 回收成功体现了中国航天在可回收火箭技术上的快速进步，相比SpaceX猎鹰9号首次回收到首次复用飞行耗时15个月，我国有望在半年内实现从回收到复用的完整闭环。

2. 回收技术路径

   • 一子级采用“网系回收”方式，相较于“着陆腿”方案更轻、更灵活，对速度偏差容忍度更高。
   • 多型可回收火箭（如长征十号乙、长征十二号、朱雀三号）正在研发中，未来将共同推动我国航天发射进入常态化、航班化阶段。

3. 商业价值与成本优势

   • 可回收火箭通过重复使用一子级助推器、整流罩等部件，显著降低制造成本与发射频次。
   • 猎鹰9号的成功案例表明，重复使用技术可大幅节省发射成本，推动SpaceX在通信领域实现盈利。
   • 中国航天企业有望在该技术成熟后，为国内卫星运营商提供更具成本效益的发射服务。

4. 未来计划与目标

   • 长征十号乙计划于2026年底前完成一子级复用飞行。
   • 朱雀三号计划于2026年第四季度尝试首次复用飞行。
   • 火箭企业将通过数据积累与技术迭代，提升单箭复用次数与复用周期，最终实现高频次、低成本的规模化复用。

关键信息

• 首次可控回收：长征十号乙火箭于2026年7月10日成功回收，是全球首次实现“网系捕获”回收。
• 技术对比：我国在可回收火箭技术上实现“从0到1”的突破，相比SpaceX更高效。
• 成本效益：可回收火箭技术将显著降低发射成本，提升发射频次，推动航天产业快速发展。
• 未来展望：国内多型可回收火箭将在2026年内进入复用飞行阶段，为航天产业带来新的发展机遇。

投资建议

• 随着可回收火箭技术的成熟，国内航天产业将迎来降本增效的机遇。
• 建议关注航天板块投资机会，尤其是涉及可回收火箭研发与发射的企业。

风险提示

• 可回收火箭发射仍存在失败风险。
• 航天产业政策可能发生变化，影响技术发展与商业化进程。
• 本研报内容为客观信息整理，不构成对个股的推荐或覆盖。

附录：关键火箭信息对比

数据分析（猎鹰9号节省成本）

注：假设每枚火箭都达到最大载荷。

结论

中国航天在可回收火箭技术上取得重大进展，长征十号乙的回收成功标志着中国航天迈入“重复使用火箭”新阶段。未来，随着更多型号火箭的复用飞行，我国航天产业将在成本控制与发射频次方面获得显著优势，为商业航天发展注入强大动力。