> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国航天迈入“重复使用火箭”大门总结 ## 核心内容 中国航天科技集团于2026年7月10日成功实施长征十号乙运载火箭的首次可控回收，标志着中国航天正式迈入“重复使用火箭”时代。此次回收采用“网系捕获”方式，是全球首次实现该技术，为商业航天的低成本、高频次天地往返能力奠定了基础。 ## 主要观点 1. **技术突破** - 长征十号乙火箭是新一代大型液体火箭，直径5米，近地轨道运载能力达16吨。 - 回收成功体现了中国航天在可回收火箭技术上的快速进步，相比SpaceX猎鹰9号首次回收到首次复用飞行耗时15个月，我国有望在半年内实现从回收到复用的完整闭环。 2. **回收技术路径** - 一子级采用“网系回收”方式，相较于“着陆腿”方案更轻、更灵活，对速度偏差容忍度更高。 - 多型可回收火箭（如长征十号乙、长征十二号、朱雀三号）正在研发中，未来将共同推动我国航天发射进入常态化、航班化阶段。 3. **商业价值与成本优势** - 可回收火箭通过重复使用一子级助推器、整流罩等部件，显著降低制造成本与发射频次。 - 猎鹰9号的成功案例表明，重复使用技术可大幅节省发射成本，推动SpaceX在通信领域实现盈利。 - 中国航天企业有望在该技术成熟后，为国内卫星运营商提供更具成本效益的发射服务。 4. **未来计划与目标** - 长征十号乙计划于2026年底前完成一子级复用飞行。 - 朱雀三号计划于2026年第四季度尝试首次复用飞行。 - 火箭企业将通过数据积累与技术迭代，提升单箭复用次数与复用周期，最终实现高频次、低成本的规模化复用。 ## 关键信息 - **首次可控回收**：长征十号乙火箭于2026年7月10日成功回收，是全球首次实现“网系捕获”回收。 - **技术对比**：我国在可回收火箭技术上实现“从0到1”的突破，相比SpaceX更高效。 - **成本效益**：可回收火箭技术将显著降低发射成本，提升发射频次，推动航天产业快速发展。 - **未来展望**：国内多型可回收火箭将在2026年内进入复用飞行阶段，为航天产业带来新的发展机遇。 ## 投资建议 - 随着可回收火箭技术的成熟，国内航天产业将迎来降本增效的机遇。 - 建议关注航天板块投资机会，尤其是涉及可回收火箭研发与发射的企业。 ## 风险提示 - 可回收火箭发射仍存在失败风险。 - 航天产业政策可能发生变化，影响技术发展与商业化进程。 - 本研报内容为客观信息整理，不构成对个股的推荐或覆盖。 ## 附录：关键火箭信息对比 | 火箭名称 | 国家 | 直径（米） | 运载能力（吨） | 回收方式 | 首飞时间 | 首次回收时间 | 首次复用时间 | |----------|------|------------|----------------|----------|----------|----------------|----------------| | 长征十号乙 | 中国 | 5 | 16 | 网系捕获 | 2026.7.10 | 2026.7.10 | 2026年底前 | | 长征十二号甲 | 中国 | 5 | 9-12 | 着陆腿 | 2025.12.23 | - | - | | 朱雀三号 | 中国 | - | 14.2 | 着陆腿 | 2025.12.3 | - | 2026年第四季度 | | 猎鹰9号 | 美国 | - | 22.8 | 着陆腿 | 2010.6.4 | 2015.12.21 | 2017.3.31 | | 新格伦号 | 美国 | - | 45 | 着陆腿 | 2025.1.16 | 2025.11.13 | 2026.4.19 | | 星舰 | 美国 | - | 100 | 地面塔架捕捉 | 2023.4.20 | 2024.10.13 | 2025.5.27 | ## 数据分析（猎鹰9号节省成本） | 年份 | 对外服务发射次数 | 平均单次发射价格（百万美元） | 复用下LEO运力(kg) | 每kg单价（美元/kg） | 边际成本（美元/kg） | 为SpaceX节省金额（百万美元） | |------|------------------|------------------------------|-------------------|---------------------|---------------------|-------------------------------| | 2023 | 33 | 108 | 17,500 | 6,159 | 2,890 | 3,604 | | 2024 | 45 | 84 | 17,500 | 4,820 | 1,957 | 4,459 | | 2025 | 43 | 95 | 17,500 | 5,430 | 1,797 | 7,756 | **注**：假设每枚火箭都达到最大载荷。 ## 结论 中国航天在可回收火箭技术上取得重大进展，长征十号乙的回收成功标志着中国航天迈入“重复使用火箭”新阶段。未来，随着更多型号火箭的复用飞行，我国航天产业将在成本控制与发射频次方面获得显著优势，为商业航天发展注入强大动力。