20250318-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_16页_673kb
报告摘要
有色和贵金属每日早盘观察总结（2025年3月18日）
核心内容概述
本报告由银河期货大宗商品研究所发布，涵盖贵金属、铜、氧化铝、电解铝、锌、铅、镍、不锈钢、工业硅、多晶硅、碳酸锂和锡等金属品种的市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略。报告强调了美国零售数据、关税政策、地缘政治风险及国内政策对市场的影响，并对各品种短期走势进行了分析与建议。
贵金属
市场回顾
- 伦敦金收涨0.55%，报3000.42美元/盎司，站回3000美元大关。
- 伦敦银收涨0.06%，报33.85美元/盎司，未能收复34关口。
- 沪金主力合约收涨0.24%，报696.74元/克。
- 沪银主力合约收涨0.04%，报8325元/千克。
重要资讯
- 特朗普宣布鲍曼将出任美联储金融监管副主席。
- 特朗普称将与普京通话，同时计划于4月2日对多个行业加征对等关税。
- 美国2月零售销售数据不及预期，引发对经济衰退的担忧。
逻辑分析
- 美国零售数据弱于预期，避险情绪支撑贵金属。
- 地缘政治风险未消，叠加美联储政策不确定性，贵金属短期偏强。
- 建议关注本周美联储FOMC会议。
交易策略
- 单边：维持多头思路，关注5日均线支撑。
- 套利、期权：观望。
铜
市场回顾
- LME铜收涨0.73%，报9864.5美元/吨。
- 沪铜主力合约收跌0.58%，报24025元/吨。
重要资讯
- 哈萨克斯坦1-2月精炼铜产量同比增长1%。
- 印尼将允许自由港印尼公司出口铜精矿，以保障特许权使用费。
- 中国1-2月社会消费品零售总额同比增长4%，工业增加值增长5.9%。
- 美国商务部数据显示，2月零售销售环比增长0.2%，远低于预期。
逻辑分析
- 美国对铜加征25%关税推动市场情绪，国内消费政策提振需求。
- 海外宏观情绪反复，国内内需持续改善，铝价预计偏强震荡。
交易策略
- 单边：短期偏强运行，关注资金面及宏观政策。
- 套利、期权：观望。
氧化铝
市场回顾
- 沪铝主力合约收跌5元/吨，报20865元/吨。
- 现货价格普遍下跌，部分区域跌幅达30元/吨。
重要资讯
- 国内北方矿山逐步复产，海外铝土矿发运顺畅。
- LME铝库存减少，国内库存增加。
逻辑分析
- 短期检修影响供应，但国内需求疲软，现货成交价共振下跌。
- 仓单增加叠加成本下降，氧化铝价格维持偏弱运行。
交易策略
- 单边：反弹沽空为主。
- 套利、期权：观望。
电解铝
市场回顾
- 沪铝主力合约收跌0.58%，报17635元/吨。
- 现货均价上涨75元/吨至17375元/吨。
重要资讯
- 国内消费政策推动，电动车补贴力度大。
- 铅精矿进口窗口关闭，再生铅企业复产，原料短缺。
逻辑分析
- 铅价受宏观情绪及原料短缺支撑，短期偏强。
- 再生铅企业复产对原料需求增加，推动铅价上行。
交易策略
- 单边：偏强运行，谨慎追空。
- 套利、期权：观望。
镍
市场回顾
- LME镍下跌140美元/吨至16410美元/吨。
- 沪镍主力合约下跌2370元/吨至130940元/吨。
重要资讯
- 特朗普高级顾问警告关税政策带来的经济不确定性。
逻辑分析
- 镍价受外围影响较大，资金离场导致走势转弱。
- 纯镍高价抑制需求，刺激供应释放，LME库存增加。
交易策略
- 单边：反弹偏空对待。
- 套利、期权：观望。
不锈钢
市场回顾
- 主力SS2505合约下跌95元/吨至13540元/吨。
- 现货价格在13250-13600元/吨区间震荡。
重要资讯
- 上期所修订不锈钢期货交割规则，提供更多缓冲期。
- 印尼高镍铁成交价上涨，成交量上千吨。
逻辑分析
- 下游需求未明显增长，不锈钢价格承压。
- 期货价格下跌可能成为转折信号，关注社会库存变化。
交易策略
- 单边：测试上方压力，底部抬升。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看跌期权持有。
工业硅
市场回顾
- 工业硅期货窄幅震荡，主力合约收于9965元/吨。
- 现货价格走弱，基差走强。
重要资讯
- 湖北省备案新建工业硅相关项目。
逻辑分析
- 供应端受利润压力影响，部分厂家减产。
- 新疆、宁夏精煤降价，成本下移，利空硅价。
- 有机硅企业检修结束，多晶硅复产时间在4月之后，短期需求未改善。
交易策略
- 单边：确认底部尚早，建议空头部分减仓。
- 期权：卖出虚值看跌期权持有。
- 套利：多多晶硅、空工业硅持有。
多晶硅
市场回顾
- 多晶硅期货主力合约收跌1.61%，报43220元/吨。
- 现货价格区间为3.20-4.60万元/吨，成交均价4.17万元/吨。
重要资讯
- 宁夏发布分布式光伏发电政策，影响多晶硅需求。
逻辑分析
- 多晶硅供需关系改善，3-5月有望去库。
- 传言影响较大，但多数不实，当前价格不宜追空。
交易策略
- 单边：低多更具性价比。
- 期权：卖出虚值看跌期权持有。
- 套利：PS2506、PS2511正套持有，PS2511、PS2512反套持有。
碳酸锂
市场回顾
- 碳酸锂期货主力合约上涨520元/吨至76240元/吨。
- 现货价格上调100元/吨，电碳74850元/吨，工碳72900元/吨。
重要资讯
- 国家统计局称新能源汽车和动力电池产量增长。
- 澳大利亚AVZ Minerals在锂矿仲裁中胜诉，但面临财务困境。
逻辑分析
- 碳酸锂供需过剩，上涨难度大，下跌空间有限。
- 仓单减少可能推动价格上涨，但市场货源充裕。
交易策略
- 单边：反弹沽空思路对待。
- 期权：建议持有2505看跌比例期权。
锡
市场回顾
- 沪锡主力合约下跌1350元/吨至281940元/吨。
- 现货价格下跌6750元/吨至281750元/吨。
重要资讯
- 刚果（金）反政府武装“M23运动”拒绝参加和平谈判。
- Bisie矿山运营商AlphaminResources暂停运营，影响全球锡矿供应。
逻辑分析
- 锡价受供应担忧支撑，但近期多头获利了结导致回调。
- 刚果（金）局势未见好转，供应紧张仍存。
交易策略
- 单边：锡价高位震荡为主。
- 期权：观望。
作者承诺与免责声明
- 报告由银河期货大宗商品研究所发布，研究员具有相应从业资格。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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