通信行业：5G带动Wi~Fi_6升级需求，终端加速渗透产业链启动在即天风证券-33页_2mb

通信行业：Wi-Fi6与5G协同发展，产业链加速成熟

核心内容概述

随着5G网络的普及，Wi-Fi6作为新一代无线通信技术，正逐步成为重要的补充方案。Wi-Fi6在性能上与5G相当，特别是在速率、时延和网络容量方面，其技术特性使其在室内、低移动性、大容量场景下具有显著优势。同时，Wi-Fi6的部署和扩容成本较低，因此在家庭、企业办公、园区管理、智慧教育、智能制造等场景中具有广泛的应用前景。

主要观点与关键信息

1. Wi-Fi6性能提升显著，与5G性能相近

• 技术升级：Wi-Fi6引入了MU-MIMO、OFDMA等技术，有效提升了网络容量和频谱效率，时延控制在50ms以内。
• 带宽与速率：Wi-Fi6理论带宽高达9.6Gbps，峰值速率提升明显，与5G技术性能相当。
• 应用场景：适用于VR/AR、智能制造、智慧教育、城市热点等大带宽、低时延的场景。

2. Wi-Fi6与5G将长期并存，互补性强

• 部署场景：Wi-Fi6更适合室内覆盖，而5G更适合室外大规模覆盖，两者在不同场景下具有差异化优势。
• 成本优势：Wi-Fi6部署成本低，适合大量终端接入和大容量场景。
• 流量承载：Wi-Fi6与5G在流量承载上互补，尤其在家庭和企业场景中，Wi-Fi6能够以低成本满足用户对高带宽的需求。

3. Wi-Fi6产业链逐步成熟

• 芯片厂商：Intel、博通、高通、乐鑫科技等已推出支持Wi-Fi6的芯片解决方案。
• 模组厂商：移远通信、广和通、剑桥科技等已推出Wi-Fi6模组产品。
• 网络设备：思科、华为、星网锐捷等厂商已推出Wi-Fi6接入设备。
• 终端厂商：小米、华硕、TP-Link等已推出支持Wi-Fi6的家用路由器。

4. Wi-Fi6设备价格较高，但未来有望下降

• 当前价格：Wi-Fi6设备价格在400-1000元，远高于Wi-Fi4/Wi-Fi5的100-300元。
• 成本下降预期：随着出货量增加，芯片等器件成本将下降，设备价格有望快速下降。
• 价值提升空间：由于技术复杂性提升，Wi-Fi6设备价值量仍有提升空间。

5. 产业链主要上市公司

3.1 WLAN整体解决方案

• 星网锐捷：企业级网络设备龙头，产品覆盖广泛，2019年推出全系列Wi-Fi6产品，市场份额领先。
• 紫光股份：新华三为子公司，企业通信龙头，受益于Wi-Fi6成熟带动企业级WLAN更新换代。
• 深信服：专注于信息安全和云计算，Wi-Fi6将助力企业级无线业务发展。

3.2 终端及模组厂商

• 移远通信：全球蜂窝通信模组龙头，产品覆盖2G至5G，WiFi模组为重要发展方向。
• 广和通：通信模组强者，持续延伸至车联、家庭网关等领域，推进5G产品研发。
• 平治信息：控股子公司深圳兆能为国内领先的家庭网关厂商，受益于Wi-Fi6普及。
• 剑桥科技：ICT终端重要JDM厂商，产品覆盖广，受益于Wi-Fi6发展。
• 天邑股份：家庭宽带终端领先厂商，已获得大量Wi-Fi6订单。
• 共进股份：家庭宽带终端主要ODM厂商，具备良好的市场拓展能力。
• 卓翼科技：通信和消费电子代工厂，具备较强的供应链整合能力。

3.3 芯片厂商

• 乐鑫科技：专注Wi-Fi MCU芯片设计，技术领先。
• 博通集成：专注于无线数传和无线音频，产品结构丰富。

6. 重点标的推荐

风险提示

• 产业链落地进度慢于预期
• 产品价格降幅超预期
• Wi-Fi6渗透率低于预期
• 市场竞争超预期
• 主要厂商份额低于预期

未来展望

随着5G网络的普及，Wi-Fi6将加速在终端设备和网络设备中的应用，推动产业链进入增量需求与存量替换并行的发展阶段。未来，Wi-Fi6在家庭、企业、园区等场景中的需求将持续增长，带动相关设备价格下降和产业链价值提升。同时，随着技术成熟和应用扩展，Wi-Fi6将与5G形成互补，共同推动通信行业的发展。