20250828-开源证券-普天科技-002544.SZ-公司信息更新报告_业绩短期承压_卫星通信前景光明_4页_867kb

普天科技（002544.SZ）业绩短期承压，卫星通信前景光明

核心信息：

• 普天科技是中国电科通信板块上市平台，维持“买入”评级。
• 公司2025年上半年营业收入同比下降16.96%，归母净利润同比下降152.91%，主要受公网通信竞争加剧、业务毛利率下降、专网通信业务调整低效业务以及智能制造成本上升影响。

战略方向：

• 公司积极布局卫星通信、低空经济领域，受益于政策支持（如工信部《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》）。
• 公司与氦星光联、北京忆芯科技等签署战略合作协议，共同推进“三体计算星座”建设，提升卫星通信技术能力，成长空间被看好。

财务预测：

• 公司2025-2027年归母净利润预计分别为1.06亿、1.42亿、2.07亿元，对应PE分别为169.3、126.9、86.9倍。
• 未来几年营业收入和净利润将持续增长，特别是2025年起净利润进入高速增长期，复合增长率达46%。

风险提示：

• 宏观行业竞争加剧、产业政策落地不及预期、研发进展不及预期等风险需关注。

**总结：短期业绩承压主要由行业竞争和成本上升导致，但长期在卫星通信、低空经济等战略方向增长潜力较大，投资评级维持“买入”。